工信部将大力促进信息消费 四主线掘金概念股

　　同方国芯  （002049 股吧,行情,资讯,主力买卖）：调研简报

　　公司前身是晶源电子，2010年同方股份收购晶源电子25%股份，成为其控股股东。2012年5月，公司收购同方微电子，并改名为同方国芯。2012年12月，公司增发收购深圳国微电子。

　　经过数次业务整合，目前公司的核心业务主要有两部分，一是同方微电子的智能卡芯片设计，主要产品涵盖身份识别、电信、金融、信息安全等范围，二是深圳国微电子的特种集成电路，主要用于军工领域。另外，原来晶源电子的石英晶体业务成为母公司的晶体事业部。

　　二代身份证中国二代身份证最早从04年开始发放，05-06年最高年发卡2-3亿张。到09年换发卡结束，之后主要是补卡，10-11年发卡8-9千万张。最近几年缓慢回升，每年约发1亿张。

　　二代身份证有效期有10年、20年的，因此到14年开始进入10年有效期证件的换发，15-16年换发将进入高峰期，会带来比较大的增量。

　　公安部共指定4家芯片企业，每家约四分之一的份额。价格上应该不会有大的变化，卡价格约12元，芯片约6-7元。

　　电信SIM卡电信SIM卡是公司继二代身份证后的另一大业务。12年公司出货约4亿张，13年将达到7亿。但由于行业竞争激烈，企业比较多，12年毛利率约为6%，13年由于工艺的改进，成本有所下降，目前约9%，全年估计能到13%。虽然利润比较低，但由于前期研发费用已经覆盖，所以该业务目前能提供稳定的收益和现金流。

　　公司作为国内智能卡芯片厂商第一梯队成员，手中既有类似二代身份证芯片的现金流业务，也有即将爆发的金融IC卡及移动支付产品储备，在核心芯片国产化的趋势下，公司将稳步受益。另外国微电子作为军品特种元器件行业龙头企业也有望稳步受益于军队信息化建设。公司后续仍会考虑进行一系列的收购快速进入其他集成电路产业。预测公司2013-2015年EPS分别为0.89元、1.34元及1.84元，对应目前股价PE分别为58x、38x及28x，给予“推荐”评级。