五行业迎来利好 后市走强可期（2.24

　　广发化工研究周报：化工品价格整体平稳

　　行业观点

　　未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：(1)WTI原油价格以95美元/桶为波动中枢；(2)化工品价格整体保持平稳；(3)实质性需求复苏有待观察；(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩；基础化工行业整体给予“持有”评级。

　　重点关注子行业

　　子行业方面，可重点关注：(1)MDI行业；(2)粘胶短纤行业；(3)复合肥；(4)环保因素导致供给端收缩的行业；(5)新能源汽车产业链。

　　投资组合

　　2月17日至2月21日，“广发化工投资组合”收益率为-2.0%。

　　本期投资组合：万华化学、三友化工、浙江众成、西陇化工、安诺其、建新股份。

　　化工品：原油、棉花价格上涨，橡胶平稳，煤炭下跌；化工品价格涨跌相当，价差上涨

　　(一)原油、棉花价格上涨，橡胶平稳，煤炭下跌

　　(二)化工品整体价格涨跌相当

　　在我们跟踪的220个产品中，本周与上周比：52种产品价格上涨，107种产品价格平稳，61种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的24%、49%和28%。化工品价格涨跌相当。价格涨幅较大的产品包括：NYMEX天然气(17.9%)、国际磷酸(8.3%)、硫磺(6.9%)。价格跌幅较大的产品包括：酚油(-7.3%)、丙烯酸(-6.0%).

　　(三)化工品盈利能力以涨为主

　　在我们跟踪的43个产品价差中，与上周相比：23种产品价差扩大，10种产品价差平稳，10种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为53%、23%和23%。化工品盈利能力以涨为主。价差扩大幅度较大的产品为：己二酸(18.4%)、DMF(15.5%)、顺酐法BDO(14.2%)、三聚磷酸钠(14.1%)、电石法PVC(5.2%)。价差缩小幅度较大的产品为：PTA(-729.0%)、乙烯法PVC(-17.1%)、丁酮(-11.7%)、涤纶长丝FDY(-11.5%).

　　数据跟踪

　　行业走势：跑输大盘。行业估值：处历史均值以下。

　　风险提示

　　1、原油价格剧烈波动；2、终端需求持续低迷；3、重大安全生产事故。 广发证券