次新股是金矿还是泡沫 疯狂炒作幕后推手是谁？

　　伴随次新股行情向纵深发展，此前较低的发行价这一个炒作由头已不明显。对投资者而言，次新股到底是金矿还是泡沫呢？

　　据统计，截至2月21日，48只次新股上市以来的累计涨幅(不含首日)已达40.35%，较同期沪深300指数走幅向上偏离37.53%。而从换手率来看，次新股的交易亦颇为活跃，数据显示，48只次新股上市以来的加权日平均换手率为24.87%，而沪深两市A股加权日平均换手率仅为2.17%。

　　一叶落而知秋。纵观大多遭遇爆炒的次新股中，可以发现一个规律:规模较小、估值低、价位低的个股涨停的概率相对较高。这一规律也符合中小散户的投资标的倾向。

　　有分析认为，过小的流通盘使得投资者很难买到，股价越涨，中签的投资者越是惜售，市场抛压的不足导致了其连续的低量甚至无量涨停。在业内看来，人为制造的一二级市场价差为次新股爆炒留下了空间。

　　谁是本轮次新股涨停狂潮的幕后推手呢？

　　有私募人士分析称，次新股的炒作实际上仍然集中在中小盘股票，是游资对创业板炒作的延伸。今年创业板指数难再像去年一样大涨，但这批资金还会继续在中小盘个股中寻找新的题材。

　　事实上，借着涨停狂潮这股东风，很多机构已经出逃。在几乎每只次新股交易龙虎榜中，机构拉高后集体疯狂出逃迹象都能找到。统计显示，在45只次新股中，仅博腾股份、汇金股份、众信旅游3只股票出现机构小幅净买入，其余42个股均遭遇机构大幅抛售。

　　伴随次新股行情向纵深发展，爆炒手法也在悄悄演变。最新资金流向显示，目前主力资金由新股上市初期的“机构卖出，游资买入”逐步向“机构观望，游资对倒”的格局转变。以欣泰电气为例，2月17日，该个股被券商席位买入2856.94万元，同时又被卖出1415.38万元，而此前的2月14日，被券商席位买入1244万元，卖出1705.65万元。炒作风险正在加大

　　机构对上市公司的洞察向来敏锐，良信电器、思美传媒、众信旅游等7家公司上市不足1月，大批机构投资者即迫不及待地展开调研。品味机构调研的偏好可以发现，在对公司主营业务关切之余，并购扩张及发展前景已成为调研中的“吸睛”之笔。对此，业内人士向记者表示，IPO过后，市场对新股的看点将会聚焦在其未来的外延式扩张及接下来的资本运作上。

　　元宵佳节过后，机构对新股的“中意度”火速升温。统计深交所调研报告发现，截至2月24日，机构投资者共造访了众信旅游、思美传媒、鼎捷软件等7家新上市公司，行业包括服务业、制造业、畜牧业等。值得一提的是，调研的“焦点”仍以公司并购扩张的思路和设想为主。

　　次新股板块高风险高收益并存

　　A股市场上历来有“逢新必炒”的传统，本次IPO改革，新股上市遭爆炒是情理之中。虽然次新股看似遍地是黄金，但这样一个高收益的板块也必然伴随着高风险。

　　众多次新股动辄翻番背后，也有次新股几近破发。1月28日上市的陕西煤业，就在机构的集体抛售下最低探至4.02元，距破发仅2分钱，首日追高者损失惨重。中小投资者想在次新股中分一杯羹，仍需擦亮双眼。

　　具体操作上，有业内人士建议投资者着重把握两点:一是对新股所在行业及本身资质要做基本了解，对其未来前景有比较明确的判断；二是参考同行业已上市公司的估值水平，清楚了解其发行价格高低。通过以上两点，投资者可尽量选取未来前景好、与同类上市公司估值水平相比偏低的新股，从而将打新的风险控制在较低水平，同时也可以更好把握住收益。——