5大券商周四看好6板块28股

　　公用事业：气价改革加速推进 荐3股

　　环保压力推升燃气需求,打破垄断加快管线建设。近年来,我国天然气消费需求旺盛,随着环保压力的升级,天然气消费量将持续较快增长。国内常规气田扩产能力有限,进口气规模不断扩大,增速较快,为满足下游需求,国家鼓励基础设施建设,民间资本已开始进入长输管线领域,加速行业发展。

　　产业链垄断特征明显,改革取得实质性进展。天然气产业链垄断经营特征明显,中石油为代表的三大油公司具有很强的垄断地位。历史上我国天然气定价经历过多次改革,在气价领域,主要的思路是调价,同时辅以价格管理模式的完善;在管输环节,实施严格管制,实行“老线老价、新线新价”,基本采用成本加利润法定价。近年来,天然气价改加速推进,2013年,国家发改委提出天然气价格调整方案,标志着改革取得实质性进展。

　　国外天然气定价改革:起步始于管制,发展指向市场。从北美、欧洲、俄罗斯和亚太等国家和地区的价格机制演变历史和现状来看,天然气定价机制的形成和发展基本都起步于高度政府管制,通过逐步放松管制,目标指向市场化,同时,价格机制需要与行业结构、行业发展成熟度和资源禀赋相符合。

　　三中全会指明方向,气价改革加速推进。2013年天然气价改迈出实质性步伐后,三中全会《决定》出台,指出了天然气行业突出市场作用,加强管制自然垄断环节的改革方向,改革进程有望加速。我们判断,天然气产业链结构改革可能破题,有望实施管道独立经营,公开准入;门站定价的净回值法将在相当一段时间内保持稳定,存量气价将逐步上调,但民用气价调整较为慎重;下游配气价有望迎来相对门站价的联调机制,阶梯气价等改革;而管输费的管制不会放松,但新管线可能更多的采用“两部制”等新方法核定价格。

　　行业增长确定,持有优质公司。对产业链结构和各环节价格的潜在改革,将对天然气产业链各环节形成持续而深远的影响,推动行业长期发展。中短期来看,环保政策将加速天然气需求释放,多个气源项目的投产有望缓解部分地区供气紧张局面。长期来看,国家转型发展,能源结构调整,在政策的持续支持下,天然气行业将长期处于快速发展期,成长空间非常广阔。在气源供应偏紧和国家推动价格杠杆发挥作用的前提下,购销气价差在中长周期上有望维持稳定。我们推荐具有广阔市场空间,盈利能力强,增长前景好的优质公司:金鸿能源、深圳燃气、*st联华。招商证券