苹果蓝宝石供应商GTAT创历史新高 9股有望跟风

　　安洁科技:下半年业绩高增长值得期待

　　安洁科技002635 电子行业

　　研究机构：东北证券分析师：吴娜 撰写日期：2014-02-25

　　多方面因素导致公司13年业绩下滑:公司发布业绩预告显示,2013年净利润同比下滑21.59%,主要原因在于,(1)公司第一客户苹果2013年新品发布较晚,影响了公司销售额;(2)劳动力成本上升导致毛利率下滑;(3)人民币升值等其他方面的因素等。 新增产能将于下半年开始投放,订单处理能力将有明显提升:针对客户新产品需求,公司积极扩充产能,其中在建的苏州(背光模组)和重庆厂区,将于今年2季度末建成投产,产能的陆续投放将带来公司订单处理能力的逐步提升。

　　苹果业务有望迎来较好的增长:苹果是公司第一大客户,2014年,苹果新品的推出将为公司带来诸多新的业绩增长点:(1)对苹果iphone6将新增背光模组的供应,单台价值将大大提升;(2)增加对苹果iwatch、智能遥控器等新产品的供应。2014年,苹果新产品推出预期良好,公司苹果业务也将迎来较好的增长。 智能家居、电动汽车等新领域将成为公司未来持续成长的新动力因素:公司看好智能家居市场,目前已在接触智能家居高端品牌Nest Labs;除此之外,公司也积极拓展电动汽车领域,预计这部分业务2015年开始将逐步放量。

　　看好公司中长期发展:1)对苹果客户的深耕将成为公司近两年业绩高增长的重要动力,智能家居、电动汽车等新领域的成功开拓将有助于公司未来几年的持续成长;2)目前,公司业务集中于苹果、联想、微软等几大客户,近期对华为和魅族等大客户的成功开拓,将有助于缓解公司客户过度集中的风险;3)公司积极引入自动化生产设备,提升生产效率,降低生产成本,保障盈利能力。

　　盈利预测及投资建议:我们预测公司2013、2014和2015年EPS分别为0.81元、1.26元和1.75元,当前股价对应动态PE分别为50、32和23倍。

　　风险提示:苹果新产品推出低于预期、新业务拓展低于预期等。