千亿地热扶持新政将出 8股尽享盛宴

　　政策扶持望加强 地热能规模化发展步入快轨　　国家能源局近日在河北雄县召开全国地热能开发利用现场会，国家能源局局长吴新雄表示，要积极有序推进地热能开发利用，力争实现“十二五”地热能开发利用目标。未来将加强政策扶持，积极争取财税、金融等部门的支持。

　　分析指出，随着开发利用补贴政策进一步明晰，地热能未来的地位将逐渐增强，行业发展将逐步提速。

　　地热能源蕴藏丰富

　　据了解，我国地热能源蕴藏丰富，仅中东部沉积盆地中就探明地下热水资源491.7亿立方米，蕴涵的能量相当于18.54亿吨标准煤。专家表示，相比风能和太阳能，地热不受天气、季节变化的影响，不存在风能和太阳能资源不稳定和间接性。

　　目前国内开展的地热资源开发利用主要集中在地热能供暖及发电两大领域。按照能源局此前公布的相关规划，到2015年全国地热能供暖面积力争达到5亿平方米，地热发电装机容量达到10万千瓦，地热能年利用量折合标煤2000万吨。

　　当前已有少数地热能开发利用示范项目建成运营，其中西藏羊八井地热电站装机容量为2.5万千瓦，年发电达700-800万度。

　　按照该电站相关人士此前测算，如果不计算打井成本，羊八井电站2012年的每度电成本在0.7元左右，单位千瓦装机成本在1.2万元左右。该电站发电的上网电价约为0.9元/度，高于风电平均0.5元/度的上网电价，低于光伏平均1元/度的上网电价。

　　一位券商研究员对记者表示，地热能规模化开采利用的经济性已表现出优于风电、太阳能，近一两年来备受市场热捧。按照当前政策导向，优先开发浅层地热能资源已成为既定方针，这也决定了未来一段时期，通过地源热泵技术实现地热能供暖将成为行业主流。

　　据介绍，目前中国地源热泵技术的建筑应用面积已超过1.4亿平方米。按照上述研究员测算，按照“十二五”地热能供暖面积达5亿平方米的目标，如果以每平方米200-300元的投资强度，这一领域的总投资金额可达700亿-1050亿元。

　　设备领域或先启动

　　在地热能发电方面，在国家电价补贴政策不明晰的现实下，这一地热能利用分支行业发展仍受限制。上述研究员表示，以羊八井电站为例，上网电价为0.9元/度，这是由于国家所给该电站电补高达0.65元/度。该专家认为，任何新能源发展在初期阶段，最关键的驱动因素都是政策补贴力度，地热能也不例外。

　　对此，国家能源局局长吴新雄在前述会议上指出，一方面要通过财税价格杠杆加强政策扶持，另一方面还将建立健全地热能利用市场保障机制，按照国家可再生能源电力保障性收购的要求，全额保障性收购地热发电量。

　　京能热电  （600578 股吧,行情,资讯,主力买卖）：酸刺沟收益提升业绩,资产重组方案待定

　　公司一季度每股收益 0.10 元,基本符合预期。一季度公司实现营业收入10.3亿元,同比增长26%,营业利润0.9 亿元,同比增长20%,归属于上市公司的净利润预计为0.8 亿元,同比增长45%,折每股收益0.10 元,符合预期。

　　营业收入有所增长,毛利率略有下滑。由于京玉电厂投产和火电上网电价的上调,带动营业收入同比增长26%。公司一季度毛利率为17%,较去年同期下滑2 个百分点,我们判断,这主要是由于京玉电厂投产初期一次性摊销及折旧等较高,加上一季度公司电量受制于宏观用电形势以及内陆地区煤价出现小幅上升造成的。同时,由于京玉电厂投产,财务费用同比大幅增加73%。

　　酸刺沟投资收益推动盈利。公司实现投资收益约0.48 亿元,同比大幅增长235%,主要是由于酸刺沟煤矿技改后产能提升,盈利能力增强,大幅增厚公司投资收益,成为推动公司净利润增长的主要动力。

　　出售京科股权,盈利能力将提升。公司已决定转让亏损的京科发电67.72%的股权,出售完成后,公司持有京科发电股权比例将降为19%,不再对京科进行并表,盈利能力有望提高。

　　京玉与电价推动增长,资产重组方案待定。一季度京玉电厂投产后,公司装机规模增长33%,全年电量预计将达到126 亿千瓦时,且电价上调将影响全年,推动收入大幅增长。同时,公司作为大股东煤电发展平台的定位已非常明确,目前正在筹划重大资产重组事宜,有望注入的资产也将增厚公司的盈利能力。

　　维持"审慎推荐-A"投资评级。不考虑资产注入,我们维持对公司2012~2014年公司每股收益的判断为;0.47 元、0.48 元和0.53 元。由于目前重组方案仍未确定,维持对公司"审慎推荐"的投资评级。(招商证券 彭全刚)

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