3D打印板块急速拉升 板块整体上涨两股涨停

　　【概念股解析】

　　银邦股份  （300337 股吧,行情,资讯,主力买卖）：业绩下滑符合预期，等待行业回暖

　　来源： 国联证券撰写时间： 2014-01-25

　　事件：

　　公司2014年1月25日发布业绩预告，实现归属于上市公司股东的净利润在7100-9000万元之间，同比下滑10％-30％。同时公告中还提到公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约282万元，与上年同期相比减少335万元。

　　国联点评：

　　公司业绩符合我们的预期，费用大幅增长、出口毛利率下滑以及限电导致产能损失是业绩下滑主因。公司在业绩预告中提到导致业绩下滑的几个主要因素：销售费用和管理费用同比增长较大、出口业务毛利率大幅下降以及因高温期间政府限电导致7、8月产能损失等，我们认为除此之外，主营业务毛利率同比下滑以及设备故障等因素也影响了公司业绩。

　　电站空冷设备和汽车换热器铝合金材料需求回暖，募投产能逐步释放，公司2014年有望实现业绩的同比高增长。公司铝合金产品主要面对电站及汽车行业，考虑到2014年公司募投项目产能逐步释放，热轧线投产提升接单能力，我们认为公司2014年有望实现业绩的同比高增长。

　　3D“飞而康”，有望迎来估值业绩双收。飞而康公司目前拥有2台3D打印设备(EOS设备，第3台设备也在准备中)，1台热等静压设备，同时钛粉生产设备(产能约60吨)将逐步释放产能。我们预测2014年将是飞而康贡献投资收益的关键一年，公司有望迎来估值业绩双收。

　　主要投资逻辑：铝合金复合材料需求空间大，募投产能逐步释放确保业绩增长，3D打印业务提升业绩和估值。我们预测：公司2013-2015年每股收益分别为0.41元、0.7元和1.01元，给予“推荐”评级。