maxwell或与特斯拉合作超级电容器 4股将迎热炒

　　江海股份

　　江海股份是国内铝电解电容器行业的龙头企业，正在积极介入高分子电容器、薄膜电容、超级电容、锂电池超级电容等业务。

　　经营上看，2013行业比较平稳，江海股份产品结构调整比较早，占有一定的优势。公司相关的一些产业都比较好，智能家电、智能手机、工业应用今年会有比较大的增长。

　　1、铝电解电容器业务：通讯应用：华为、中兴、埃莫森，从去年年底就受益于4G需求的提升；光伏业务也比前两年需求要好；UPS业务来自大功率产品的需求比小功率的需求好。特别是公司重要客户汇川技术：目前各项技术都在高速增长的状态，公司占到汇川技术电解电容需求的80%以上。

　　2、高分子电容器业务：公司已经投资几年，一直没有上量。13年下半年开始，三星测试了公司的产品，目前对于公司产品品质较为认可，可望较快取得突破。阴极材料上半年可能投产，由于阴极对于高分子电容器来说是最大的成本来源，对于公司高分子产品的竞争力有很大的优势。

　　3、薄膜电容器业务：公司该业务完全按照电动汽车的要求设立，团队具有丰富的薄膜电容设计制造经验，针对国内光伏、SVG、高压变频器需求，通过产品简化可望取得突破。经过2年的布局和调整，国内目前已经有多家企业开始使用。薄膜电容：

　　目前3条线，一季度还不高，后续还将继续提升。

　　4、超级电容业务：公司去年收购了ACT，是日本四家研究锂离子超级电容企业之一。锂离子超级电容兼具锂电池与超级电容的特点，在能量密度、产品寿命、漏电特性都是有独特的优势的，设备已经安装完成。ACT在收购前已经提供给日系车厂测试，目前模组也提供给国内车厂进行测试。产品比电压高(3.8V)，能量密度高，漏电特性好，内阻略高。产品预计四月份出样品，在国内外做推广。超级电容的商业策略上，公司会自己推进公交车相干应用，在成熟市场上可以通过代理商来做。对于参股美国Volta公司，主要是该公司开发了一种材料对超级电容的性能有很大的提升。

　　公司投资8%，未来应用于超级电容的使用权将会给够公司独家使用。目前江海股份实验室测试产品在能量密度、成本等方面远好于目前Maxwell的产品水平。

　　5、锂离子超级电容业务：公司的锂离子超级电容更具有特性，目前公司最大的产品是5000F的电容器，可以解决城市公交车的问题。续航里程可以达到40公里。

　　公司超级电容和锂离子超级电容都会开发和销售：江海股份在碳锂电池(锂离子超级电容)领域受益于ACT收购带来的整体专利体系，具有较大的先发优势。目前公司最大的是5000F的电容器，可以解决城市公交车的问题，做到支持40公里的续航里程。作为新技术仍需与客户共同开发应用产品，一旦突破具有较大的竞争优势。

　　6、腐蚀箔、化成箔业务：公司去年并购了腐蚀箔，效率和回报都不错，14年会把原来的投资充分发挥出来，目前腐蚀箔一共8条线，自供比例大概50%多一点。化成箔方面公司产能共44条线，目前达到70%的自供。

　　从战略上看，公司增长14年看电解电容，15年看薄膜电容，16年看超级电容。

　　而固态电容从14下半年开始，主要是销售金额不会太大，跟超级电容、薄膜电容比会小一些。