电子元器件行业：安防估值回归 投资价值显现

　　上周市场表现：

　　2月24-2月28日，电子行业表现弱于大盘。截止2月28日收盘时，中信电子行业指数下跌5.33%，沪深300指数下跌3.77%，上证指数下跌2.72%。从子版块表现来看，各子版块都出现了2.5%-11.4%不等的跌幅，其中集成电路、分立器件和LED跌幅较大，分别下跌11.4%、8.86%和8.29%。

　　华融行业观点：

　　中央网络安全和信息化领导小组成立，主管网络安全和信息化建设，安防行业的类IT 属性会支撑安防行业长期的增长。安防行业的发展后劲仍会延续。安防企业估值经历了大幅的回调后，股价已经处于历史低位，配置价值突出。

　　行业风向标：

　　苹果发布CarPlay汽车服务，将与法拉利、梅赛德斯-奔驰及沃尔沃等合作，在车内推出CarPlay服务，iPhone用户可以用更直观、安全的方式来接打电话、使用地图、听音乐与查看信息。而宝马、福特、通用、本田、现代、捷豹路虎、起亚、三菱、日产、标致雪铁龙、斯巴鲁、铃木和丰田等公司也将随后推出CarPlay。几乎所有的主流汽车厂商都参与了进来，可见汽车厂商在与苹果的合作上积极性很高。车载电子设备、触摸屏等产业值得关注。

　　MWC世界移动通信大会后，业界的目光更多的集中在穿戴式设备上。通讯产业界并没有不关心智能终端如手机、平板的发展，而是在电池耗能，以及增加产值的考量点上，通讯业者目前期盼智能手机上执行功能与人机界面服务，能够向外延伸到智能手表、智能手环等穿戴装置上，让更多消费者能够把现有的功能手机也转换到智能终端上。可穿戴设备产业链上涉及的企业众多，上游主要包括传感器、柔性屏、非晶态合金、处理器、存储器、电池以及其他FPC等硬件企业；中游主要是触控模组、骨传导耳机、MEMW麦克风、受话器、语音交互技术、移动医疗组件、体感相关产品、腕带、头戴和机壳等软件系统的开发企业；下游则是成品生产企业，如谷歌、苹果、微软等。

　　我国集成电路(IC)产业的新一轮扶持政策即将出台。继北京出台300亿元集成电路产业基金后，上海、江苏、深圳可能都将在全国“两会”后出台百亿产业基金，由政府牵头，吸纳社会资本，初步预测，至少有千亿规模投资提振集成电路产业。本轮政策或向集成电路设计业和制造业倾斜，而集成电路装备也将是扶持重点。

　　风险提示：宏观经济复苏弱于预期；创业板估值中枢下移风险。