氢燃料电池或接力特斯拉爆炒 相关公司解析(股)

　　【概念股解析】

　　新大洲高端制造业斩获战果或待后年

　　中国证券报记者通过实地调研获悉，欲借力高端制造业弯道超车的新大洲在多元化转型方面正在稳步推进，但新开辟的游艇和航空零配件两大高端装备制造业务贡献业绩仍有待时日。从2013年第4季度乃至2014年全年来看，公司主要业绩贡献仍将主要围绕煤炭能源采掘业、摩托车工业制造业和物流运输服务业三大传统业务领域展开。公司日前筹划定增2.8亿元加码胜利煤矿产业升级技术改造项目，煤炭业务的利润贡献占比有望提升。

　　借力高端制造弯道超车

　　新大洲原来主要经营摩托车产业，自2006年涉足煤炭后，摩托车和煤炭成为公司的两大支柱产业，也是利润的主要来源。近年来，公司两大主要产业收益稳定在亿元以上。三季报显示，新大洲实现营业收入7.18亿元，同比下降10.59%；归属于上市公司股东的净利润8456.21万元，较上年同期下降26.51%。

　　新大洲董秘任春雨已经在新大洲工作了18年时间。他对中国证券报记者表示，新大洲是由制造业发展起来的上市公司，市场机遇使公司进入了煤炭产业，但公司的竞争优势仍在制造业。公司布局航空制造与游艇制造，主要是基于对中国经济发展的信心和对未来产业发展方向的判断，也是充分考虑了公司的经营能力和业务基础。今年6月，新大洲参与投资设立了中航新大洲航空制造有限公司，涉足航空零配件制造领域。10月，新大洲与意大利圣劳伦佐公司(SanlonrenzoS.p.A.)签署协议，将对后者增资参股2000万欧元(约合人民币1.66亿元)，持有其22.99%的股份。同时，双方在中国设立合资公司，生产销售游艇；双方另在意大利设立合资公司，负责除大中华地区以外的由中国合资公司生产的游艇销售。

　　中国证券报记者通过实地调研发现，公司在两大新业务方面正在稳步推进。目前，新大洲正在与圣劳伦佐公司沟通国内工厂设计方案，计划在原海口摩托车工厂进行游艇厂房规划。任春雨对记者表示，公司的游艇制造工厂有两个方案，其一是原有摩托车厂房的改造，其二是新建轻钢厂房，二者比较后，公司会选择投资少，能满足生产条件的方案。目前来看，公司采用第二套方案的概率较大。

　　任春雨表示，公司在游艇制造方面将采取“三步走”：第一艘游艇将在意大利建造，公司中国方面将派出人员学习经验；第二艘邮艇则采取中意双方合造模式，意方派人来中国指导；从第三艘游艇开始，将由中国工厂完全制造。公司未来规划每年建造200艘以上游艇。预计到明年年底，公司第一艘游艇将成功下水。

　　而对于游艇品种的规划，新大洲方面表示，将按照双方约定，公司在项目启动初期将着力于66英尺游艇和36英尺小型游艇的制造，而后再布局中间尺寸。“先做两头，而后中间”成为公司游艇计划的惯用语。

　　对于生产模式，任春雨表示新大洲将采用“订单生产+自主生产”相结合的方式进行。大型游艇的生产资金占用较大，国外同行大多采用订单式生产，厂家凭借订单合同到银行抵押融资，客户根据游艇建设进度分阶段付款。目前，新大洲已与圣劳伦佐公司在大中华地区的销售代表达成合作，公司将通过合作销售圣劳伦佐游艇，为国内产品的销售积累经验。

　　新大洲在开辟新业务板块方面所采取的模式主要是联手合作方。游艇方面与意大利圣劳伦佐合作，而飞机制造方面则与中航发展合作。任春雨解释说：“该模式能够借助优势企业，迅速进入新领域，同时抢占行业制高点。”公司最新布局的航空制造业则是与中航合作。产品订单和销售方面中航发展有优势，新大洲有20多年从事制造业的能力。任春雨表示，在航空产品方面，新公司将在2014年具备生产条件，2015年进行产品生产认证，预计在2016年会有产品上市。

　　逆势加码煤炭业务

　　由于新业务贡献利润仍有待时日，新大洲在传统业务方面也开始了加码动作。根据公司日前发布的非公开发行股票预案，公司拟以3.64元/股发行7800万股募集2.83亿元，用于胜利煤矿产业升级技术改造项目及补充公司营运资金，其中2.04亿元用于煤炭技改项目。

　　对此，不少投资者表示出疑惑：一方面，新大洲已经超过15年没有定增融资；另一方面，在产能过剩与环保压力的双重夹击下，自2012年下半年以来，煤炭价格持续下滑，截至2013年3季度，约6成煤炭采掘类上市公司出现亏损。公司为何逆势而为？

　　对此，任春雨对中国证券报记者表示，公司投资的煤矿五九集团在内蒙古东部地区，在产的煤炭为长焰煤，发热值较周边企业的煤炭热值平均高出500-1000大卡，燃烧时间长30%左右，含硫低，销路较好。去年以来煤炭市场价格大幅下跌，但五九集团仍保持较好的收益能力，近来煤炭市场价格有所回升，公司煤炭售价也有所上调。公司煤炭销售半径辐射东北，在区域内具有比较优势。

　　新大洲于2006年通过并购重组内蒙古五九煤炭集团而介入能源行业。新大洲曾表示，致力于发展能源产业是公司实施“二次创业”的重点。公司通过控股内蒙古五九煤炭集团，获得大量煤炭资源。

　　任春雨对记者表示，公司当年进军煤炭主要是利用了当时的市场机会。新大洲靠制造业起家，团队也主要依靠制造业，公司2006年收购煤矿时，煤炭价格还没到顶峰。公司介入时，五九集团每年盈利约为4000万元，到2011年利润贡献额已经达到1.8亿元。除了在扩产改造上下大力气外，公司在制造业的成本控制，挖潜能力也发挥了很大作用。“比如当时介入五九时，其原辅材料占用资金高达七、八千万元，经过调整，下降到2000万元以下。”任春雨解释说。

　　在蒙东地区，五九集团是少数拥有长焰煤资源的企业。煤炭专家向中国证券报记者解释，长焰煤属于动力煤煤种之一，内蒙古虽然煤炭资源丰富，但是当地主产褐煤，尤其新大洲所属胜利煤矿在蒙东地区，而越靠蒙东，越以褐煤资源为主。因此，长焰煤在当地属于稀缺品种。市场需求方面，东北地区作为重工业基地，且沿海地区轻工业也用煤较多，成为内蒙古煤炭销售的重要市场。

　　之所以逆势加码煤炭业务，源自公司2013年煤炭经营的稳步推进。公司方面预计，2013年煤炭开采量有望达到300万吨。

　　摩托车及物流业稳步发展

　　从现有迹象看，在向高端装备制造业转型的同时，新大洲并不会放弃传统摩托车业务，而是在寻求以此为基础的外延式发展。

　　摩托车产业曾经是新大洲的支柱产业。任春雨说，公司曾经凭借摩托车产业，连续多年位居海南工业企业利税第一位。特别是1996年前后，新大洲曾是深交所评选的二十家绩优上市公司之一。

　　此后，随着各地限摩政策的出台和私家车的普及，新大洲摩托车产业开始遭遇瓶颈，公司也一直在寻找合适机遇谋求转型。日前公司开始向航空和游艇产业发展，待相关产品正式问世后，新大洲将建成海、陆、空“三界”齐备的交运工具制造业企业。

　　目前摩托车仍占据公司的利润大头。三季报显示，今年1-9月份，新大洲本田累计生产摩托车685040辆，销售摩托车683792辆，较上年同期分别下降5.3%和3.66%。从利润贡献来看，前3季度公司摩托车产业累计实现净利润12332万元，向公司贡献净利润6166万元。公司预计2013年摩托车销量超过100万辆。

　　同时，公司摩托车产品线也在丰富。年内推出的A5电动车热销，1-9月单品实现销售27828辆。在摩托车市场激烈竞争的今天，这样的成绩实属不易。

　　不容忽视的是，摩托车行业竞争激烈，已经到了“拼刺刀”的程度，不少原有生产摩托车的公司已经陷入经营困境。星ST轻骑已经被借壳，中国嘉陵的摩托车市场也萎缩的非常厉害。但新大洲在激烈的市场竞争中，依然保持了盈利。

　　任春雨对此解释说，国家环保部门对摩托车排放标准在提高。新大洲严格按照步骤进行跟进，而一些竞争对手推出达标产品则相对较晚。

　　对于摩托车前景，任春雨表示，随着摩托车市场竞争的不断深入，行业集中度将进一步提高，少数生存下来的摩企的生存环境将得到改善。

　　公司的另外一大亮点是物流业务。在新大洲所有的控参股公司中，物流公司控股程度最高，占80%。新大洲物流公司原本是新大洲内部运输自产产品的部门，为了开辟社会货源降低成本，被剥离出来成立的第三方物流企业。目前，新大洲物流公司已经可以进行物流方案设计，且拥有10万平方米仓储，承担了包括新大洲本田在内的配送服务。任春雨介绍说，物流公司每年大约3亿元营业额，能够贡献约1000万元的利润。公司在研究对物流公司进行整合，做大做强物流业务。