四行业迎利好 后市走强可期（3.10）

　　油气行业改革专题研究

　　油气改革投资要点

　　1、国内勘探领域的开放：天然气化工和龙头油服企业

　　中石化的终端零售领域对社会和民营资本开放，各业务分拆重估的预期强烈，高风险、高投入的非常规油气领域引入民营资本，四川、新疆、内蒙周边的天然气化工最先受益。

　　中石油以产品分成的模式引入民营资本，共同开发油气资源，以技术换权益，技术能力较强的龙头油服企业受益l 推荐恒泰艾普、杰瑞股份、通源石油、海默科技、辽宁成大；其他受益标的：建峰化工、准油股份。

　　2、民营资本海外油气收购的进程加快正和股份、广汇能源：收购哈萨克斯坦油气资产。国内二采三采技术全球领先，为当地油田增产增效。

　　美都控股：收购美国非常规致密油资产。美国能源交易市场活跃、技术成熟。

　　宝莫股份：收购加拿大油田勘探权。加拿大当地投资、出口政策宽松。

　　推荐美都控股；其他受益标的：正和股份、广汇股份、宝莫股份。

　　3、油气贸易商受益于销售环节ROE的提升中石化的终端零售领域对社会和民营资本开放，各业务分拆重估的预期强烈，高风险、高投入的非常规油气领域引入民营资本，四川、新疆、内蒙周边的天然气化工最先受益。

　　中石油以产品分成的模式引入民营资本，共同开发油气资源，以技术换权益，技术能力较强的龙头油服企业受益l 推荐恒泰艾普、杰瑞股份、通源石油、海默科技、辽宁成大；其他受益标的：建峰化工、准油股份。

　　成品油定价权和进口权放开，中石油中石化对终端加油站资产垄断削弱，预期ROE的提升四川、新疆、内蒙等非常规气的规模化量产，LNG贸易领域受益推荐海越股份；其他受益标的：广聚能源、泰山石油、华星化工。国泰君安