年报登场 三行业存货周转提速

　　公用事业

　　“十二五”环保投资力度加大

　　数据显示，在已披露年报公司中，公用事业行业有8家公司披露年报，其中，6家公司相比2012年存货周转率增长，占比75%。

　　这6家公司分别为：乐山电力、宝新能源、武汉控股、梅雁吉祥、兴蓉投资、中电环保。它们对应2013年的存货周转率分别为：8.12%、5.30%、3.09%、14.31%、11.37%、4.51%，对应2012年的存货周转率分别为：4.45%、2.57%、0.66%、12.63%、10.85%、4.02%。

　　乐山电力、江淮汽车、恒立实业、鹏翎股份、特尔佳、光洋股份、跃岭股份、浩物股份、福耀玻璃、风帆股份、南方轴承、金固股份、八菱科技。

　　行业基本面方面，从销量看，2 月份乘用车市场需求较旺盛，而批发销量较大幅度的同比增长受春节的因素影响。1月份至2月份批发销量增速在11.5%左右，而2月份零售销量增速也仅为9.4%，这也表明当前市场销量增速仍然处于预期之内。从价格优惠看，价格下降且优惠小幅上升，符合预期。1月份经销商加大促销力度，亦属正常现象。从库存看，厂家库存小幅上升，但仍处于安全范围内。根据威尔森监控的数据显示，2月份全国厂家库存深度是1.4%，低于边际线1.5%。

　　值得一提的是新能源汽车，中国汽车工业协会的数据显示，2013年中国新能源汽车销售1.76万辆，同比增长了37.9%，其中纯电动汽车销售14604辆，插电式混合动力汽车销售3038辆。市场人士表示，当前新能源汽车已经具备开始推广的临界条件，以目前厂商的产品储备来看，未来新能源汽车上市将呈现加速趋势，2014年新能源汽车板块整体值得期待。伴随未来新能源汽车的逐步渗透，将带动汽车领域的巨大变革，同时也对动力电池、电机以及电控系统等方面产生巨大拉动。

　　长江证券表示，看好受益国IV切换、城市物流发展以及SUV业务将为公司打开新一轮增长空间的江铃汽车。看好商用车行业清洁柴油技术的发展。政府治理大气污染政策的力度将超预期，优选银轮股份、威孚高科。看好新能源公交车的市场机会，推荐宇通客车，关注江淮汽车。乘用车行业结构性机会仍存，看好强势合资品牌表现。维持推荐趋势性公司长安汽车，拐点型公司广汽集团。在汽车智能化趋势之下，推荐细分领域优秀者云意电气。

　　房地产估值阶段底部渐显

　　数据显示，在已披露年报公司中，房地产行业有23家公司披露年报，其中，16家公司相比2012年存货周转率增长，占比69.57%。

　　这16家公司分别为：荣安地产、大港股份、同达创业、光华控股、天业股份、华远地产、中航地产、亿城股份、渝开发、合肥城建、大名城、万科A、国兴地产、陆家嘴、福星股份、冠城大通。

　　其中，荣安地产存货周转率提升幅度最大。年报显示，2013年，公司完成签约收入27.5亿元，销售回款29.5亿元；在建房屋建筑面积约100.36万平米，竣工房屋面积约38.70万平米，结转收入面积24.85万平米。2014年公司重点开发刚性需求为主的快去化率产品，包括首次置业和改善型置业；积极拓展房地产开发上下游建筑施工、园林绿化、节能环保建材等业务。

　　2014年我国房地产行业面临着转型调整，行业内生需求临界拐点，促使行业内房企逐步主动退出，因此小市值转型地产股是年度的投资主线，而另一方面，今年的政府工作报告预示对房地产行业的政策施压也将逐步趋弱，“分类调控”和“双向调控”预示着调控结构性放松存在可能，而解决好“三个1亿人”问题也将加快新型城镇化的进程。

　　分析人士表示，目前房地产行业估值处于历史低点，行业龙头股以及原先三、四线城镇化概念的房企受压尤其严重，同时近期产业资本的增持动作愈发频繁，估值优势显现，而两会地产政策偏松的基调也将助推房地产估值阶段底部的形成，板块估值修复的时机已经到来。

　　后市投资方面，申银万国表示，目前房地产市场供需比总体均衡，房价未到崩盘之时，过度悲观情绪后市或将得到纠正，但行业总体增速仍在下降通道之中。行业中期仍缺乏趋势性机会，建议关注：1。可能转型拥抱新经济的公司；2。受益于土地制度改革，特别是存量用地盘活的公司。3。受益于国企改革的公司。