LED照明淡季不淡 景气度回升将促7股走强

　　特变电工消息快报:特变电工新能源发展有望超预期

　　特变电工 600089

　　研究机构：中银国际证券 分析师：刘波,游家训 撰写日期：2014-02-27

　　公司(600089.CH/人民币9.65,买入) 在风电在国家第四批风电拟核准项目中获得0.1GW的项目,这是公司首次在国家批次风电核准项目(不含新疆哈密地区国家特殊项目)中获得资源订单,我们认为公司已经将风电资源获取和开发作为未来新的重点发展的新能源领域,也将加快在国家批次风电核准项目获取资源,同时加快为其它风电场资源获得者提供风电场开发业务。

　　公司以产业链模式“核心装备制造+工程(+运营)+服务”不断完善电力和新能源产业,我们认为公司将是最有希望成为“中国ABB”的企业之一。ABB是电力+自动化双产业链发展,公司是电力+新能源双产业链发展,公司在电力制造领域的基础是变压器和电线电缆,但我们认为公司的传统电力产品线将不断完善,同时加快打造电力电子平台和产品线(SVG和柔性直流)布局。

　　维持目标价17.00元和买入评价。我们预计2013-2015年的营业收入分别为265、331和400亿, 2012-2015年的每股收益分别为0.31、0.46、0.66和0.85元,目前股价对应的市盈率分别31、21、15和11倍。