中国纳米晶体管横空出世 8家公司狂飙在即(名单)
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欧菲光:“鸭子划水”龙头地位愈行巩固
1、欧菲光Metal Mesh 布局完善、薄膜触控龙头地位巩固
通过前次收购的苏州蒙斯威光电,欧菲光加强了其在MetalMesh 领域的技术优势,且截止目前,公司Metal Mesh 业已开发并申请专利400 余项,其中发明专利200 余项、实用新型200 余项。诚如我们一直强调的,公司早已经奠定了Metal Mesh 领域的地位,同时也在薄膜触控面板龙头地位更加巩固。
Metal Mesh 的商业化从3Q13 起已见雏形,致力于Metal Mesh的企业不少,但有声有色的非欧菲光莫属,尽管Metal Mesh 不一定能成为绝对主流,但显然已经成为潮流。这股潮流也早已经让日系ITO 薄膜厂商倍感压力,不得不对体量最大的欧菲光做出让步,使其采购ITO 薄膜上享有极大的折扣,有助于欧菲光降低采购成本、提高产品毛利水平,进一步打击甚至消灭已经不是对手的对手,在台系薄膜触控面板厂如介面、洋华、牧东等叫苦连天之际,大者恒大趋势也已经确立,欧菲光后市不宜看淡。
2、欧菲光强化MEMS 领域、全方位光学国际大厂雏形显现
通过本次拟收购之标的,欧菲光未来将纳入4 大技术:1).MEMS 平台技术;2). MEMS 摄像头模组;3). WLO(Wafer LevelOptics,晶圆级光学器件);4). Gesture 体感识别技术。如此一来,公司有望进入MEMS 设计、制造领域,同时有望获得MEMS 摄像头模组产能,都将进一步丰富公司产品线、更加完善了公司原有摄像头模组业务,而受益于智能手机、平板电脑等因素的拉动,摄像头模组市场整体需求量也将持续放大,造就公司在此领域未来的商机。换言之,欧菲光在光学器件领域布局趋于完善,业已具备国际大厂雏形,后市同样不宜看淡。
这些涉及MEMS同时也和半导体晶圆级技术相关的,都说明了跨业整合早就是趋势了,而既然跨业了,那么核心制程当然也会受到追捧。
由于本次公告,并未描述拟收购标的更多具体细节和状况,我们也将密切关注后续发展,在公司完成收购后再做更加详细的跟踪点评。
3、中信建投老王卖瓜,这些趋势我们都说过了
无论如何,欧菲光进入2014年后,许多早在2013年就已经显现的趋势,都正加速进行或予以落实,这样“鸭子划水”的动作,也应验了我们针对2014年所提出来的14个趋势,当中有很多都一一发生了,如:触控面板竞争趋烈Metal Mesh跃为潮流、国内本土MEMS的进展将更加迅速、关键零组件将彼此整合、核心制程受到追捧。
最后,还是复习一下我们年度建议关注20个股票,重点节录了5个:长电科技、胜利精密、七星电子、宝石A(已更名为东旭光电)、欧菲光,简称“长胜、七宝、欧”,然后,我们针对2014年所提出来的14个趋势,基本都会陆续发生在这些主要的公司身上。
这14个趋势汇整如下:1). 4G智能手机和移动版iPhone浮出水面;2). 半导体政策挹注晶圆代工,优化IC设计、封装和设备厂商;3). 国内本土MEMS的进展将更加迅速;4). 先进封装制程的议题依旧甚嚣尘上;5). 玻璃基板国产化的进程转为迅速;6). 蓝宝石基板、传统玻璃盖板、钙钠玻璃之争跃上台面;7). 触控面板竞争趋烈Metal Mesh跃为潮流;8). IC设计成为LCD面板和触控领域竞争的延伸;9). 联想主导NB零组件的内资化更加明显;10). LED照明和触控NB渗透率持续提升;11). 穿戴式设备和智能电视(现在又多了一个智能家居)既期待又怕受伤害;12). 二哥弹性优于一哥;13). 关键零组件将彼此整合;14). 核心制程受到追捧。(中信建投)
国瓷材料:2014开始新的征程
核心观点
国瓷材料掌握国际先进的技术,依托低廉的生产制造成本,强势替代进口;
MLCC配方粉:未见成长天花板;
陶瓷墨水:新的增长极;
纳米氧化锆:尖端材料,前景无限;
投资建议:
综合国瓷材料MLCC配方粉、陶瓷墨水、纳米氧化锆等业务,我们测算公司15-16年净利润空间约为2.5亿元,未来将有100亿市值空间(目前为47亿);
我们预期公司还会依托现有技术内核不断做拓展,在新产品开拓方面还会取得新进展;
国瓷材料为A股稀缺的新材料投资标的,先进陶瓷材料平台型公司,我们维持公司“买入”评级,预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.64 元、0.98 元、1.48 元,未来三年复合增速在40%以上,6 个月目标价50 元,对应2015 年25倍动态市盈率。(海通证券)
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