国家新型城镇化规划发布 三主线把握机会

　　威孚高科  （000581 股吧,行情,资讯,主力买卖）：上调公司盈利预测估值具有提升空间

　　公司短期经营情况较好。上半年公司经营情况良好，实现归属上市公司股东净利润3.19亿元，同比增长263.3％，对应EPS0.56元，其中一季度0.20元，二季度0.36元；短期内公司生产情况较好，盈利水平依然稳定。

　　本部业务盈利能力逐渐提升。公司母公司、威孚汽柴、威孚力达和威孚金宁等业务盈利能力不断提升，一方面新产品开发稳步进行，产品结构不断优化优化，一方面管理能力不断提高，成本控制效果显著。

　　预计2010年投资收益5.61亿元。2010年上半年，公司确认投资收益2.02亿元，其中博世汽柴和中联电子分别贡献1.16亿元和0.48亿元；由于财务制度原因，公司下半年投资收益确认幅度较大，我们预计全年实现投资收益5.61亿元。

　　排放标准升级稳步推进，公司充分受益。在国家建设低碳经济的大背景下，汽车行业排放标准升级是必然趋势，目前个别城市已经率先推行；目前公司主要业务发展方向均围绕排放标准升级进行，将成为最受益的公司之一。

　　公司未来有望成为系统集成供应商。公司主业发展方向明确，未来逐渐成为发动机进气系统(增压器和滤清器)、燃油喷射系统和尾气后处理系统的集成供应商，一方面利于和主机厂进行新技术的协同开发，一方面利于公司产品定价；公司将成为商用车行业发展和技术升级的长期受益企业。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级。我们上调公司2010年EPS至1.40元，考虑到未来公司盈利增长相对确定，按18-20倍PE估值相对合理，目标估值区间为25.2-28.0元，维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　风险提示。汽车排放标准升级时间具有不确定性；商用车行业景气下滑幅度超预期；原材料价格上涨影响公司盈利水平。(招商证券  （600999 股吧,行情,资讯,主力买卖）汪刘胜范玉琢)