摩根士丹利：若人民币兑美元贬值5% 15股将受益

　　3月17日，人民币即期汇率继续贬值，收盘创约11个月的新低。

　　对此，摩根士丹利表示，人民币进一步的升值的空间非常小，从中长期来看，有充分弹性的双向波动将成为常态。

　　摩根士丹利相信，近期人民币贬值乃由于人民银行进行干预，旨在重新调整汇率，以及阻止投机者。扩阔人民币兑美元的每日交易波幅有助双向波动，最终有助人民币资本帐户自由化及人民币国际化。

　　摩根士丹利表示，从宏观经济理论角度，人民币进一步的升值的空间非常小，近年内地工资增长已超出生产率增长，相信美国与中国在有关异差的趋势已出现反转，故未能支持人民币兑美元进一步升值。

　　不过，摩根士丹利表示，该行仍预期人民币仍会逐渐地升值，主要由于来自美国的政治压力，以及人民币与主要货币的息差扩大，吸引更多资金流入推动人民币上升。摩根士丹利维持预测美元兑人民币在今年底见5.91水平，2015年底则到达5.74水平。

　　此外，摩根士丹利亦作出分析，若人民币兑美元贬值5%，对盈利最能起正面作用的15家上市公司包括：中铝、金风科技、中国重汽及中交建等15只个股。

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　　新政首日人民币即期汇率大跌285点

　　市场人士认为波幅扩大增加贬值空间但并非方向性走势

　　昨日，人民币兑美元即期汇率收盘报6.1781，较上一个交易日收盘价6.1496大幅贬值285个基点，央行公布的中间价却小幅升值。即期汇率与中间价小幅走升相背，从开盘一路下跌，盘中最大跌幅超过300点，一度跌穿6.18关口，主因是波幅扩大增加了贬值空间。分析认为，随着日内区间波幅的扩大增加了热钱套利的难度，未来一段时间外汇占款可能会明显下降，年内降准概率进一步加大。市民也需要习惯波幅扩大带来汇率的不确定性，在购买外汇理财产品时要考虑汇率变动对收益的影响。

　　市场

　　早盘大跌不能说明未来方向

　　央行决定自昨日起，中国银行(行情股吧买卖点)间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，市场期待已久的人民币扩波幅“靴子”终于落下，尽管幅度略显保守，但亦表明央行在明确利率市场化的时间表后，加快了“汇率锚”放松步伐，有助于扩大货币政策的施展空间。

　　“此次汇率波幅扩大的时机选择较好。新政是在市场对人民币汇率走势存在一定分歧、资本流入放缓的背景下推出的，选择的改革时机较好，能有效避免波幅扩大后立即出现明显升值或贬值的现象。” 交通银行(行情股吧买卖点)发展研究部副高级经理鄂永健表示。

　　有外资行交易员认为，人民币早盘滑落百点并不能说明未来方向，下跌的主要原因还是对中国问题的担忧，而波幅扩大会增加贬值空间。

　　“在目前人民币汇率双向波动中，贬值预期仍占据主导，此次即期汇率波幅的扩大，可能会一定程度强化贬值预期。”方正证券(行情股吧买卖点)发布研报表示，“即期汇率波幅扩大非汇率走势的决定因素，而且人民币即期汇率贬值预期的强化，也会加速央行修正贬值预期的行为。因此，我们不改变对于人民币贬值是短期现象的判断，中长期仍然会以升值为主导。”

　　趋势

　　外汇占款下降或致央行降准

　　“当前市场对人民币汇率走势存在分歧，预计汇率波幅扩大后不会出现明显升值或贬值。当前我国经济存在一定下行压力，美国缩减QE改变全球资本流向，短期内人民币汇率可能继续呈小幅贬值态势。”鄂永健表示，“但鉴于我国经济总体将保持平稳运行，世界经济温和复苏也有利于贸易恢复，国际收支顺差尽管趋于收窄但仍会维持一定时期，中长期看人民币仍将保持小幅升值，但波动会进一步加大。”

　　市场判断，随着浮动区间的扩大，将增加跨境套利的成本。中金公司称，日内区间波幅的扩大增加了热钱套利的难度，会导致部分套利需求的减退。除了套利需求减弱外，有真实贸易背景的资金结汇也会变得比以往谨慎，可能不急于结汇，导致未来一段时间外汇占款可能有明显下降。

　　中国银行(行情专区)国际金融研究所宏观研究主管温彬预计，今年新增外汇占款在1.2万亿至1.4万亿元之间，比上年减少一半左右，大幅收缩的趋势明显。如果外汇占款急剧收缩，央行可用降准应对，而在日常流动性管理中可以综合(行情专区)运用央票、正逆回购、SLF、SLO等工具调节流动性。海通证券(行情股吧买卖点)宏观债券首席分析师姜超表示，未来外汇占款的下降或成为趋势，而年内降准概率进一步加大。

　　理财建议

　　买外币理财产品需提高风险承受能力

　　随着汇率市场化形成机制改革的推进，未来人民币的双向波动会成为常态。如何应对汇率波动风险呢？有财富管理公司有关负责人表示，人民币汇率波幅扩大，不确定性风险增加了。建立在人民币汇率基础上或者与之相关的理财产品收益率波动也相应变大了，购买外币相关理财产品除了看预期收益之外，也要有更大的风险承受能力。

　　业内人士也建议，外币类理财产品的收益率高于该币种的存款利率，所以投资者如果对外币有持续需求，如海外求学或计划移民等，可适当购买该外汇的理财产品，以规避该币种日后进一步贬值。对于外贸出口类企业来说，单纯的人民币汇率日内走势对企业影响较小，企业需要考虑人民币汇率变动的中长期走势。(新快报)