传媒业：文化扶植政策陆续出台 增长前景广阔

　　睿眼看传媒：

　　上周，国务院在一周之内连续出台《推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展》和《加快发展对外文化贸易》两大文件。产业融合发展方面，明确支持数字内容产业、传统媒体与新媒体融合、动漫游戏、三网融合；对外文化贸易方面，强调国有、民营、外资等各种所有制文化企业享有同等待遇，同时还明确将加大财税支持、强化金融服务，并完善服务保障。

　　早在3 月初，文化产业司相关官员便表示，今年政府首次对文化产业的发展速度提出目前要求，并表示近期将公布一系列相关文件，落实支持政策。我们预计，行业将迎来更多的政府支持和优惠政策，本周的两个文件只是这一波政策利好的前奏。文化产业今后仍然具有广阔的增长空间。

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　　粤传媒：业绩符合预期，新媒体发展值得期待

　　受到宏观经济增速下滑以及新媒体业务冲击，公司2013 年收入下滑-11%，与行业收缩幅度相当。但是在新媒体业务上的开源以及成本费用上的节流，公司全年净利润实现3.13 亿元，同比增速13.72%，基本与去年相当。

　　我们认为近期可关注粤传媒三个亮点：云彩网进入最后测试期，专业资讯分析能力构建产品壁垒，有望与《足彩大赢家》百万读者实现首批对接，客户基数空间庞大游戏上线频率加速，展望游戏产业链扩张；14 年香榭丽有望成功并表，LED 屏率先进入“新网屏互动”时代，业绩锁定强，根据业绩承诺 14-15 年EPS 分别增厚0.08 元和0.1 元；我们认为2014 年是粤传媒的转型年，新旧传媒业务上都有许多铺排工作。尽管1-2 年内相关业务利润贡献不高，但只要转型工作进程符合预期，公司建立成为集发行、纸媒广告、新媒体为一体的综合性传媒集团指日可待。我们坚定看好粤传媒，维持 “强烈推荐”。

　　长江传媒：借改革东风，打造“玩中学”幼教标杆

　　我们非常看好公司布局的学前教育市场。借助首家儿童出版集团平台，公司陆续布局儿童教育产业链，先锋产品即是“1.5 代”互动型学教具，意图打造“玩中学”的幼教标杆。根据测算，目前公办幼儿园保育费的闲置资金超过50 万元，而平均每家幼儿园在学教具上的采购规模仅为20-30 万元，属于幼儿园可承受的经济能力之内，也是未来幼教改革幼儿园的必然配备支出。考虑到公司与教育局以及幼儿园过往的良好互动关系，以及公司近期频频推广的幼教研讨会和幼师培训会，我们认为产品在湖北省的推广可行度非常高。