机构解析：明日热点板块探秘(附股)

　　中国石油行业：预期的催化剂和行业改革

　　研究机构：中银国际

　　在近期的中国石化强势上升之前，出于多方面原因，中国的石油股表现相对呆滞，但研报认为负面因素都已反映在股价中。展望未来，预计将有几方面催化剂拉动股价上涨。油气行业改革也可能是利好。研报对中国石油行业重申增持评级。

　　支撑评级的要点

　　乌克兰局势紧张可能会支撑短期内油价。综合考虑今年到目前为止油价走势强劲，研报将2014年布伦特原油均价预测从102.9美元/桶上调至107.0美元/桶，将2015年预测从96.8美元/桶上调至101.8美元/桶。研报维持长期油价90美元/桶的预测。

　　研报认为，未来中国的石油企业将迎来几方面催化剂：2014年初全国汽油质量标准已全面升级；研报预测14年中天然气价格将进一步上涨(0.4人民币/立方米)；2015年初全国柴油质量标准将升级；15年中天然气价格将进一步上涨。

　　公司方面，研报预计继13年中出让西部地区管道资产50%的权益之后，中国石油将进一步剥离资产。中国石化计划剥离销售板块30%的股权带动近期股价上扬。这些交易将释放相关资产的价值，带来大量的剥离收益，并带来现金，用以补充未来的资本性开支。

　　研报认为，未来中央政府推进油气行业改革将主要涉及允许民营资本进入和公平放开油气管网设施。我国的主要油企已经做好准备允许民营资本进入页岩气和天然气管道等领域的新项目，这将减轻油企的资本性开支负担。

　　研报上调了石油价格预测，并综合考虑天然气价格进一步上涨，进一步上调了所有公司的盈利预测。研报将中海油评级从持有上调至买入，继近期调整之后，该股估值已颇具吸引力。同时，研报还将中国石油的评级从持有上调至买入，研报认为公司被调查的负面影响已经反映在股价中，研报预计未来将有催化剂拉动股价上涨。研报对石油行业重申增持评级，对所有个股评级均为买入。

　　评级面临的主要风险

　　石油价格大跌导致成品油价格下跌；

　　天然气提价无进展。

　　重点推荐

　　中国石化。自从政府开始严格执行成品油定价机制后，公司的盈利质量明显提升。中石化是国内最大的炼油商，将是我国汽、柴油质量标准升级的最大受益者。同时，公司也将受益于国内天然气价格进一步上涨。计划中的剥离销售板块部分股权将为公司带来可观的剥离收益。