稳增长恐需基建投资先行 2000亿造北京新航城(股)

　　青龙管业  （002457 股吧,行情,资讯,主力买卖）:PCCP订单丰收，迎接盈利拐点

　　研究机构：华泰证券  （601688 股吧,行情,资讯,主力买卖）分析师：周焕，朱勤，徐一阳撰写日期：2012-12-06

　　业绩高弹性，存在超预期可能，给予“买入”评级。我们判断公司2012年业绩受行业景气影响将出现下滑，受益于水利投资的增长和重点项目落地，公司明年业绩将重回上升轨道，并表现出较高弹性。预计公司2012-2014年实现营业收入8.04/12.46/15.47亿元，同增-19.2%/54.9%/24.2%，归属净利润0.99/1.50/1.80亿元，同增-17.1%/50.8%/20.6%，对应每股收益0.30/0.45/0.54元。明年西北、华北多项工程将启动招标，公司作为区域龙头将受益，此外今年资金紧张一定程度上影响招标价格及利润率，若明年资金情况持续好转，价格限制或有所放宽，有助提升新项目的利润水平，因此公司业绩存在超预期可能，综合考虑，给予“买入”评级。