两部委将开展远程医疗试点 远程医疗10股价值解析

　　梅安森：成功转型为大安全服务提供商

　　业绩持续5年接近30%高增长，13年业绩仍有上调可能性。公司公告13年收入为3.04亿元，同比增长23.2%，净利润为9660万元，同比增长13.5%，扣非之后增长16.2%，每股收益为0.58元，募投项目新增折旧及股权激励费用拖累了净利润增速。公司正在申请10%的所得税优惠，如果在年报披露前获批，13年净利润将达到9936万元，扣非后净利润增速上升至19.4%。公司传统主业是煤矿及非煤矿山的安全生产监测监控设备及成套安全保障系统，具体包括安全监控系统、瓦斯抽采(放)监控系统、瓦斯突出监控系统、人员定位管理系统等。虽然2013年煤炭仍然在低估徘徊，但公司凭借产品竞争力优势扩大了在传统煤矿安全生产监控领域市场占有率，同时积极布局公共安全监控等新领域，保持了收入连续5年接近30%的高增长。

　　进入公共安全领域大有可为，面临万亿市场。安全问题频发+国家重视推动公共安全监测行业进入高速成长期。过去2年，沈阳、上海、重庆等地均发生了下水道瓦斯爆炸伤人事件，并引起了国家高度重视，重庆的安监模式获得国家肯定，正在全国推广。2013年，梅安森公司成功拓展到市政安全监测、石化安全监测等新领域，并很快取得了订单。13年公司中标了重庆市市政的下水道气体预警监测系统升级改造工程，合同总金额约700万元。根据我们测算，假设一公里放置一个下水道气体预警设备，全国市场需求总额将达到1万亿元。仅重庆市规划的检测设备就有4万只，目前占安装了2000只，仅重庆市场就有超过7亿元潜在需求。另外，公司还尝试为石化企业做体检测监控设备。

　　公司是“两化融合”的践行者，“大安全”服务提供商。两化融合是信息化和工业化的高层次的深度结合，是指以信息化带动工业化、以工业化促进信息化，走新型工业化道路。13年是公司的转型元年，公司形成了“煤矿及非煤矿山安监设备+公共安全检测设备两大业务板块”，转型为全能型大安全信息服务提供商。由于安全监测技术的相通性，我们判断公司产品未来完全可以横向拓展至：隧道、矿井等室内、地下环境的人员、物品定位、学校、住宅小区、医院等多个领域，弥补传统定位技术在室内、地下定位的不足。实现人员定位、灾后救援等功能，降低管理成本，提高发生灾难后的救援水平，降低人员损失。

　　14年业绩展望：煤矿及非煤矿山设备平稳增长、公共安全将高速增长。国内煤价经过了下跌休整，进入了徘徊期。预测14年公司煤矿安全监控收入增长较稳定，人员定位系统及避难硐室业务已过了安装高峰期将下降，而瓦斯突出检测由于国家强制在2015年完成安装，此业务将高速增长。非煤矿山业务基数小，市场还没启动。

　　公司核心优势：安全理念超前、技术横向扩张能力。公司的理念是一切业务以安全报警及防护为出发点，通过产品应用领域的多元化发展，将行业多年来在安全生产危险监测预警方面积累的安全防护理念和安全监测监控产品推广到其他高危生产领域，打开安全监测监控行业的未来发展空间。

　　投资建议：

　　盈利预测及投资建议：公司目前市值仅28亿，账面现金3.2亿元。公司业绩触底回升，并成功转型为“大安全”服务商，预测公司2014-2015年的EPS分别至0.78、1.05元，对应PE分别为21、16倍，上调至“买入”评级。

　　风险提示：1.竞争加剧风险；2.毛利率下滑风险；3、折旧增加拖累业绩风险。(国海证券)