两部委将开展远程医疗试点 远程医疗10股价值解析

　　万达信息：医疗信息化火热，期待持续增长

　　投资要点：

　　估值：首次覆盖给予“谨慎增持”评级，目标价38元。

　　我们预计公司2013-15年营收分别为11.5/14.3/17.2亿元，期间净利润分别为1.52/2.09/2.71亿元，CAGR达35%，对应EPS分别为0.63/0.87/1.13元。计算机软件服务类公司2014年动态PE31倍，考虑到公司所从事的医疗信息化行业具较大成长空间，给予公司一定估值溢价，首次覆盖给予“谨慎增持”评级，目标价38元，对应2014年动态PE44x。

　　医疗信息化行业仍是红火的IT投资点。

　　据IDC数据，2011年医疗行业IT开支达146亿元，同比增长29.8%。我们预计医疗行业IT开支至2016年有望保持25%的复合增速，届时行业规模有望突破440亿元，延续火热状态。国内医院信息化还有很大的市场空间可做，CIS的推广普及率仍不高；从区域医疗信息化来看，目前国内仍处于试点阶段，大规模的推广还没有开始，将是未来医疗信息化建设的重点，而且区域医疗信息化的推进也将自上而下地带动医院内部的IT投入。

　　公司在区域医疗等领域具先发优势，持续扩张外地市场是重要发展战略。

　　公司是区域医疗信息化的先行者，承建的医联工程是区域医疗平台的建设典范，同时公司参与了区域医疗信息化相关平台建设标准的起草，占据了较高的行业起点，也积累了丰富的项目经验，公司有望凭借先发优势，借助在上海区域医疗平台建设的领先经验实现异地扩张。

　　风险提示：下游政府客户IT投入减少、异地扩张不畅将对公司业绩造成一定负面影响。(国泰君安)