国内首个百亿方页岩气田提前商业开发 概念股望爆发

　　【概念股解析】

　　中国石化  （600028 股吧,行情,资讯,主力买卖）：年报业绩略低预期，2014稳定增长

　　来源：华融证券撰写时间： 2014-03-24

　　中石化2013年业绩略低于预期

　　中石化年报显示，公司2013年营业收入28803亿元，同比增长3.4%，归属母公司股东净利润672亿元，同比增长5.8%，每股收益0.579元，业绩略低于预期。

　　勘探开采和成品油销售板块是利润主要来源

　　中石化勘探开采事业部经营收益548亿元，营销与分销事业部经营收益351亿元，这两个板块是中石化收益的主要来源。这两个板块收益都同比下降较大，原因是原油价格同比下跌，带动成品油价格下跌，以及国内成品油销售激烈竞争带来的成本费用上升。

　　炼油事业部盈利86亿元，去年同期亏损114亿，成品油定价机制改革效果明显。化工事业部经营收益8.68亿元，同比下降26.3%，产品价格下跌是主要原因。

　　2014年稳定增长，勘探开采是看点

　　中石化2014年计划生产原油363.76百万桶，同比增长9.4%，计划生产天然气7062亿立方英尺，同比增长7%。勘探开采板块将是中石化2014业绩重要增长点。未来，随着元坝气田的建设和投产，天然气产销量进一步增大，勘探开采板块将继续为中石化提供增长。

　　投资建议

　　我们预计中国石化2014-2016年每股收益分别为0.63、0.69、0.74元，推荐投资评级。

　　风险提示：原油价格大幅波动。

　　【概念股解析】

　　海默科技  （300084 股吧,行情,资讯,主力买卖）：公司财报点评：业绩符合预期，长期看好公司前景

　　来源：方正证券撰写时间： 2014-03-09

　　事件：

　　2013年，公司实现营业收入2.33亿元，比上年同期增长34.98%，实现归属于上市公司股东的净利润2250.36万元，比上年同期增长605.14%。

　　投资要点：

　　业绩基本符合预期，美国油气销售及南美业务开拓是业绩增长主因

　　公司业绩表现与我们在《海外非常规油气贡献发力，业绩拐点确定》报告中的分析预测基本吻合。

　　2012年是公司业务拐点之年：公司积极推进“非常规”战略布局，已基本形成“页岩油气勘探开发”、“多相计量产品与服务”、“钻完井与增产服务”等三大业务板块，为公司未来的发展打下了良好基础。

　　2013年是公司业绩拐点之年：油气销售方面，公司去年投资的美国页岩油气项目进展顺利，2013年全年贡献收入4111.37万元，较上年增加了3424万元，增长498.27%；油田设备销售和油田服务方面，公司不断加大南美市场的开拓力度，报告期南美地区实现收入7010万元，较上年同期增加了5880万元。油气销售增长与油田设备与服务在南美市场的成功拓展是公司业绩增长的主要因素。

　　2014年业绩增长有支撑，另有业绩正向增量值得关注

　　美国丹佛盆地Niobrara页岩油气开发项目收入根据可研报告显示，前5年收入将从965万美元增长到6291万美元，净利润从237万美元增长到1962万美元，考虑到国际油价持续高位运行，未来几年该项目将为公司业绩增长带来强力支撑。

　　2013年9月份，公司以100.08万美元购买位于美国德克萨斯州Permian盆地Irion县净面积为约合4.5平方公里的油气区块100%的工作权益。2014年公司在该区块确定性启动油气生产开发，最快今年上半年就有油气产量，将是2014年公司业绩增量之外的重要正向变量。

　　公司依据美国页岩油气项目的参与开发经验，准确定位和布局非常规油气开发中压裂技术环节相关业务，预计2014年将推出水平井分段压裂服务并贡献收入，是公司2014年业绩增量之外的正向变量之一。

　　海默科技与山东科瑞开展战略合作，前景值得期待

　　公司与山东科瑞就非常规油气勘探开发技术、石油装备制造领域的合作事宜签署了战略合作框架协议。其中，围绕非常规油气勘探开发合作方面，具体内容另行商定模式；在其他合作中，科瑞集团主要提供石油工程设备、EPC总包工程服务及相关的技术支持，海默科技主要提供非常规油气勘探开发技术服务，所用设备等方面的互补合作。

　　盈利预测与投资评级

　　近年海默科技积极推动“非常规”战略，布局非常规油气业务，从非常规油气资源端到设备与服务端业务定位清晰；考虑到与山东科瑞战略合作框架协议的签署以及未来合作的顺利开展，将为公司的发展带来更大的想象空间，长期看好公司发展前景。

　　预计公司2014-2016年EPS为0.37、0.58、0.89元，对应最新收盘价20.79元/股，PE分别为56、36、23倍。未来公司业绩增长中存在多个正向变量，业绩超预期可能性较大，维持“买入”评级。