液晶面板备货需求旺盛 概念股有望爆发

　　深天马A:产业整合，中小尺寸面板盈利稳定

　　研究机构：华融证券撰写日期：2014.3.6

　　公司2013年度报告，2014年一季度预告发布

　　年报显示，受益于全球面板业回暖，以及智能手机和平板电脑对中小尺寸面板需求的增加，深天马A去年业绩扭亏为盈，营业收入45亿元，同比增长4.3%；净利润4216万元。

　　今年一季度，深天马的业绩继续向好，净利润预计同比增长800%~1000%，在1300万元至1600万元之间。

　　核心观点

　　深天马a-Si面板产线通过技术改造，能够提供高分辨率的手机面板。

　　随着智能手机增长率放缓，智能手机显示面板高端化趋势继续深化，高分辨率面板的需求仍然高企。公司储备的LTPS、AMOLED技术产业化进程顺利，产品结构进一步优化，整体利润率可以得到维持。

　　公司增发收购优质资产，收购前拥有上海天马、成都天马、武汉天马各30%、30%和10%的股权。收购完成后，将获得上述公司的100%股权。随着旗下公司盈利状况的持续好转，公司2014年业绩将有相当幅度的增厚。

　　在面板需求淡季，公司一季报仍能大幅度预增，显示公司基本面已经足以支撑股价。我们认为深天马已经具备一定的投资价值。

　　盈利预测

　　假设公司能顺利收购资产，考虑到高分辨率手机显示面板市场需求持续高涨，我们预计公司2014、2015、2016年归属净利润为3.07、3.06和4.35亿元，EPS则为0.53、0.69和0.75元。对应2014年的PE为25.15倍。首次给予推荐评级。

　　东旭光电：东旭光电托管旭虹光电盖板玻璃

　　研究机构：中信建投撰写日期：2014.3.5

　　公司公告由控股股东东旭集团，公司托管的四川旭虹光电，自2014年2月下旬开始高铝盖板玻璃产业化生产。

　　高铝盖板玻璃是制造触摸屏的主要原材料，主要用于NB、平板电脑、智能手机等各种平板显示终端。

　　由于高铝盖板玻璃生产具有资金投入大、技术难度高等特点，目前全球仅有美国康宁、日本旭硝子、德国肖特和日本NEG等少数几家企业能够生产，整个产业处于高度垄断状态。中国做为全球PC/NB、平板电脑、智能手机生产和消费大国，在盖板玻璃基板的基础材料上却一直受制于国外，产业安全及产业的长远发展受到了严重的限制。

　　此次旭虹光电高铝盖板玻璃的投产，是国内唯一在产的“浮法”技术高铝盖板玻璃的产线。该项目达产后，年产量将达到650万平米，有利地促进了国内盖板玻璃市场的进口替代。同时也彰显了控股股东东旭集团在玻璃基板、玻璃盖板等领域的技术优势。

　　然而，旭虹光电是由东旭集团控股，仅由公司托管，因此旭虹光电盖板玻璃生产线的投产，短期将不会给公司的业绩带来影响，我们维持对东旭光电13/14/15年的盈利预测，其EPS分别为：0.37元/0.87元/1.36元。