5行业迎来利好 后市走强可期（3.25）

　　第1页: 甘氨酸供需偏紧程度超市场预期 受益股望再次启动第2页: 环保周报：持续提标催生超700亿除尘市场第3页: 原油期货进入冲刺阶段 期货概念股或受资金青睐第4页: 医药行业周报：关注维生素生产厂家第5页: 水泥行业：需求指标继续改善 政策博弈推动反弹

　　核心观点：

　　本周头条：持续提标催生超700亿除尘市场，湿法除尘最值得期待

　　颗粒物排放不断提标，超700亿除尘市场正逐步开启。颗粒物减排(特别是重点区域)成为未来3-5年内环保的重中之重。预计除尘市场将充分受益于排放标准进一步提升、涉及行业扩容、达标时限收紧等，未来5年间除尘改造市场将达到757-1234亿元；电厂除尘提标改造市场，钢铁、水泥等非电力除尘市场成为最值得期待的子领域。

　　电力行业湿法除尘潜在市场空间巨大。湿法除尘技术具备超低排放(5mg/m3)、多种污染物(石膏雨、酸雾、重金属等)综合去除等的优势，是实现电厂PM2.5脱除的最佳技术之一。以现有燃煤装机7.5亿千瓦，单位千瓦投资80-120元测算，以悲观、中性、乐观的情形下，测算未来4年湿法除尘市场空间分别达到276、429、590亿元。预计2014年内重点区域电厂将率先推进。

　　行业龙头企业将充分受益。排放标准提升、涉及行业扩容、达标时限收紧等因素催生超700亿元的除尘市场，除尘行业市场集中度较高，且湿法除尘对技术、经验要求较高，我们预计行业龙头将充分受益除尘达标改造市场的快速启动。

　　本周重点环保政策与事件：

　　环保税有望在今年推进顶层设计，总体思路将体现“谁污染谁交税”的原则，专家建议以污染程度决定税率

　　北京阶梯水价调整预计在4月中旬听证。根据发改委部署，全国阶梯水价、气价、电价等公用事业阶梯价格机制改革将在2015年底全面完成。

　　广发投资策略与组合

　　我们认为环保板块仍将是未来较长一段时间内的优选配置之一，目前行业龙头个股估值较为合理，建议加大对行业龙头的配置；建议关注市场空间正加速爆发的细分领域，如危险废物、土壤修复、污泥焚烧、湿法除尘等。

　　本周重点上市公司提醒：

　　年报披露：3月25日：桑德环境；3月27日：富春环保；

　　3月28日：碧水源、东江环保；

　　3月29日：中电远达

　　风险提示

　　市场低价恶性竞争，盈利能力持续下降；

　　EPC工程结算进度低于预期；

　　运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。

　　广发证券