李克强：推动医改向纵深发展 投资分析(附股)

　　2014年医药行业投资策略报告:医改进入深水区,分化中掘金成长股

　　日期：2014-02-07 来源：华安证券

　　公立医院改革全面启动,医疗服务业迎政策红利

　　公立医院改革全面启动,医疗服务市场进入全面市场化改革阶段,药品改革也有望迎来新突破。医疗市场向民营资本全面放开,允许医生多点执业解决民营医院人才瓶颈,允许民营医院申请医保,解决了药品报销问题,同时配套法律、税收、金融,给予民营医院更多的政策支持,民营医疗机构将迎来黄金发展期。

　　中药独家品种受益于基药扩容

　　首先随着各省基物招标提速,招标趋向理性,政策鼓励低价药品,各省基药增补加大对地方独家中成药品种的扶持,我们认为基药将迎来扩容,其次外资原研药将逐步取消原研待遇,由于外资不能接受较低的价格,将逐步退出基层市场,内资基药将加速进口替代,最后预计二、三级医院基药使用比例提升,刺激基药在二、三级医院的销售。中药独家品种占据基药销售较大比重,受益于价格稳定和销售放量,看好拥有基药独家品种较多的中成药企业。

　　新GMP推动,制药设备和无菌药品行业迎来快速增长

　　在新版GMP达标压力下,制药企业对于制药设备更新升级的需求将更加强烈,特别是进入2013年以来,制药设备销售额大幅增加,行业增速从2012年的20%左右提高到30%左右。明年通过GMP认证的无菌药品生产企业有望迎来加速增长,其增长动力主要来自于两方面:市场需求自然增长带来的自然增长产能;新版GMP认证所带来的淘汰企业空洞产能。

　　血液制品有望量价齐升

　　从“量”来看,我们看好未来血浆站审批的放开,制约血液制品供应的原料瓶颈有望打破,血液制品的供应量有望大幅提高,而行业龙头将集中受益。从“价”来看,由于血液制品价格受到国家调控,国家政策对于血液制品定价影响较大。在药品“限价令”背景下,许多药品价格均有不同程度的下调,然而血液制品的价格不仅没有下调,反而大幅上调。