政策超预期带来的通信股机遇

　　郑及游

　　华融证券

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　　事件

　　3月5日十二届全国人大二次会议开幕会在北京举行，政府总理李克强在大会上做政府工作报告。报告中涉及互联网、电信等行业，包括推动非公有制经济进入通信领域、鼓励通信设备出口、实施<SPAN style="“FONT-FAMILY: "p Calibri”加快4G发展等内容。< Calibri”宽带中国　　点评

　　回顾2013年政府工作报告涉及电信行业的内容：“引导金融机构加大对经济结构调整特别是‘三农’、小微企业、战略性新兴产业等的金融支持，满足国家重点在建续建项目资金需求…解决产能过剩、核心技术缺乏、产品附加值低的问题…以扩大国内市场应用、重要关键技术攻关为重点，推动战略性新兴产业健康发展。积极推动信息化和工业化融合，加快建设新一代信息基础设施，促进信息网络技术广泛应用。”

　　2014年政府工作报告涉及通信的内容明显增多，重提核心技术缺乏、信息化与工业化融合、建设新一代信息基础设施，但提法更为具体。较去年政府工作报告，新增内容在于，推动非公有制企业进入电信、鼓励通信等大型成套设备出口。投资要点如下：

　　一、关注电信类央企投资项目

　　政府工作报告指出：“制定非国有资本参与中央企业投资项目的办法，在金融、石油、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等领域，向非国有资本推出一批投资项目。制定非公有制企业进入特许经营领域具体办法。”十八届三中全会《决定》中，已提到“国有资本投资项目允许非国有资本参股…制定非公有制企业进入特许经营领域具体办法”。较《决定》，政府工作报告向前推进了一步，明确提出要制定投资项目的办法以及要推出一批投资项目。我们认为，相关政策及实施办法有望近期出台，投资项目很可能已在酝酿中。从近期行业动态来看，联通今年也做出了重要改变，董事长常小兵提出了混合所有制，这也直接导致3月4日股价大涨。我们认为，通信类的央企体量巨大，暂时无法从母公司层面实现股权多元化，更有可能拿出一些项目做试点，建议关注这类投资机会。

　　二、关注通信设备企业海外市场份额提升对业绩的正面影响

　　政府工作报告指出：“引导加工贸易转型升级，支持企业打造自主品牌和国际营销网络，发展服务贸易和服务外包，提升中国制造在国际分工中的地位。鼓励通信、铁路、电站等大型成套设备出口，让中国装备享誉全球。”建议关注中兴通讯(海外收入占比50%)、海能达(海外收入占比66%)等通信设备股海外市场的份额提升对业绩的正面贡献。

　　三、关注增值服务、宽带运营商、光纤、CDN、广电设备类个股。

　　政府工作报告指出“要促进信息消费，实施‘宽带中国’战略，加快发展第四代移动通信，推进城市百兆光纤工程和宽带乡村工程，大幅提高互联网网速，在全国推行‘三网融合’，鼓励电子商务创新发展。维护网络安全。”涉及上市公司鹏博士(宽带运营商)，光环新网(宽带运营商)，网宿科技(CDN及节点安全)、科大讯飞(智能语音，互联网教育)、全通教育(互联网教育)、中天科技(光纤)、烽火通信(光纤)、光讯科技(光纤)、数码视讯(广电设备).

　　四、关注自主创新、大数据、新能源相关个股。

　　政府工作报告指出“促进信息化与工业化深度融合，推动企业加快技术创造、提升精准管理水平，完善设备加速折旧等政策，增强传统产业竞争力。设立新兴产业创业创新平台，在新一代移动通信、集成电路、大数据、先进制造、新能源、新材料等方面赶超先进，引领未来产业发展”以及“发展智能电网和分布式能源”。涉及上市公司鹏博士(大数据)、北纬通信(大数据)、网宿科技(大数据)、中天科技(分布式发电)、中恒电气(智能电网)、大唐电信(行业应用、集成电路设计、4G终端).

　　五、关注海洋通信相关个股

　　政府工作报告指出“要坚持陆海统筹，全面实施海洋战略”。政府工作报告首次提出全面实施海洋战略概念，建议关注海洋通信个股中天科技(海缆)、中海达(海洋探测)、通光线缆(耐高温电缆、稳相电缆)、亨通光电(海缆).