加码兼并重组：券商操作空间大

　　“此前IPO暂停且重启时间未明的时候，有不少同事分流到了兼并重组业务条线上去了。”一位中小券商投行人士对《第一财经日报》表示。而这种看似“无奈”的安排，如今迎来多重利好。

　　华融证券认为，创业板并购重组业务利多券商。

　　统计显示，2013年创业板共有77家公司完成并购交易，交易总价值超过120亿元；另有达成转让意向的10家、完成董事会预案的50家、股东大会通过的15家、签署转让协议的19家。

　　近日，国务院下发《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》(下称《意见》)，使得兼并重组并联式审批落地。市场一致认为，《意见》的出台有利于引发新一轮市场化并购热潮，深化国资改革进程，与此同时，利好券商和PE.

　　上述券商投行人士告诉《第一财经日报》：“《意见》改革力度相当大，具体到券商层面的受益程度，还要看实际执行的效果。”

　　实际上，2013年以来有券商在并购重组业务上笑纳了“量价齐升”的业绩增长。有分析人士认为，2011年以来，随着市场扩容、上市公司优胜劣汰的速度不断加快，并购重组项目数量激增。

　　统计显示，2013年上半年，中国并购市场并购案近800起，超过2012年全年；涉及交易金额约2500亿元，同比提高24.1%，环比增幅高达121%。而由于当时IPO未开闸，业务收入剧降，去年券商并购业务收入大概占到投行领域的两成以上。

　　不过，一位资深券商分析师也指出：“看待兼并重组业务也应该有更理性的眼光，事实上，国内券商在做并购重组业务时并不像国际成熟市场，目前还仅是中介角色，在业务链条中的话语权比较微弱。”

　　实际上，并购重组业务链条要经过企业立项、内部流程、外部中介以及监管审核等多重环节。“审核并不是起决定作用的一环，并购重组业务为券商收入增加的助力也相对有限，因此券商在上市公司并购重组中的作用还有待提升。”该券商分析师表示。

　　(第一财经日报)