页岩气产业链投资升温 5只龙头股具高景气度

　　【概念股解析】

　　中国石化  （600028 股吧,行情,资讯,主力买卖）：年报业绩略低预期，2014稳定增长

　　来源：华融证券 撰写时间：　 2014-03-24

　　中石化2013年业绩略低于预期

　　中石化年报显示，公司2013年营业收入28803亿元，同比增长3.4%，归属母公司股东净利润672亿元，同比增长5.8%，每股收益0.579元，业绩略低于预期。

　　勘探开采和成品油销售板块是利润主要来源

　　中石化勘探开采事业部经营收益548亿元，营销与分销事业部经营收益351亿元，这两个板块是中石化收益的主要来源。这两个板块收益都同比下降较大，原因是原油价格同比下跌，带动成品油价格下跌，以及国内成品油销售激烈竞争带来的成本费用上升。

　　炼油事业部盈利86亿元，去年同期亏损114亿，成品油定价机制改革效果明显。化工事业部经营收益8.68亿元，同比下降26.3%，产品价格下跌是主要原因。

　　2014年稳定增长，勘探开采是看点

　　中石化2014年计划生产原油363.76百万桶，同比增长9.4%，计划生产天然气7062亿立方英尺，同比增长7%。勘探开采板块将是中石化2014业绩重要增长点。未来，随着元坝气田的建设和投产，天然气产销量进一步增大，勘探开采板块将继续为中石化提供增长。

　　投资建议

　　我们预计中国石化2014-2016年每股收益分别为0.63、0.69、0.74元，推荐投资评级。

　　风险提示：原油价格大幅波动。