苹果效应+LED拉动 蓝宝石概念景气未消

　　东方证券：国内厂商或将受益于苹果蓝宝石应用

　　事件:

　　GT 供应的蓝宝石屏幕仅占iphone6少份额：威锋网3月15日讯，根据 DigiTimes Research 发布的一份全新调查报告显示,苹果的蓝宝石合作供应商 GT Advanced 将只为苹果下一代 iPhone 设备供应 9% 到 16% 的蓝宝石屏幕。该报告基于对该公司销售预测值在 1.88-3.48 亿美元范围之间,这也就意味着苹果将能够输出大约 630-1160 万块蓝宝石屏幕。正如 Digitimes Research 预测,苹果将会在 2014 年出货 7000 万台新一代 iPhone,而 GT 对这批设备的蓝宝石屏幕供应量将仅占所有 iPhone 设备的 9%-16%。

　　点评:

　　苹果下一代新产品使用蓝宝石的概率越来越大,产业链带动效应或将渐显。无论是苹果一系列关于蓝宝石投资动作,还是关于库克的访谈,以及近期产业链的消息,无一不指向苹果下一代产品蓝宝石应用,因此通过多方验证判断,苹果下一代产品使用蓝宝石概率逐渐提升。如果苹果在下一代产品使用蓝宝石屏幕保护,将有效推动蓝宝石保护屏幕的推广。

　　GTAT不是苹果产业链的唯一受益者。按照Digitimes的测算,GT供应占比约为9-16%。我们乐观测算,假设下一代苹果产品销售为1.8亿部/年,其中50%使用蓝宝石屏幕,GT和苹果投资5.78亿美元,其产能占比最多50%-60%。我们分析,目前苹果应用蓝宝石最大的问题是产能问题,影响产能问题主要是工程师比较缺乏。

　　国内厂商或将受益下一代苹果产品使用蓝宝石保护盖板。从目前看5寸左右的蓝宝石保护屏幕,需要75kg以上蓝宝石晶锭,目前国内85-100kg左右的技术逐渐成熟,产能将快速释放。此外由于蓝宝石进口关税问题,具有一定成本优势,如果苹果下一代新品使用蓝宝石保护屏幕,大陆相关厂商将有望切入供应链,有望受益于苹果新品推广。

　　投资机会。1、非苹果产业链:受到苹果使用蓝宝石刺激带动蓝宝石应用机会。2、苹果产业链蓝宝石供应商投资机会。3、蓝宝石生产过程中-国内相关切割设备厂商切入供应链带来投资机会,如红外皮秒切割机等。((详见20131125《蓝宝石需求持续增长》深度报告)

　　投资策略与建议: 建议关注:1、切割加工设备相关环节公司有:华工科技(000988,未评级)、大族激光(002008,未评级)等;2、A股蓝宝石相关个股有东晶电子(002199,未评级)、晶盛机电(300316,未评级)、天龙光电(300029,未评级)、安泰科技(000969,未评级)、露笑科技(002617,未评级)、水晶光电(002273,未评级)等。

　　风险提示:消费性电子应用拓展低于预期;产能加速释放,供求关系恶化。(.东.方.证.券)