500亿元驰援智慧城市 三主线掘金相关概念股

　　华泰证券

　　延华智能：智城模式获认可快速成长可期

　　业绩符合预期。公司2013 年实现营业收入7.76 亿元，同比增长28.83%，归属上市公司股东净利润达到3762.56 万元，同比增长114.24%，符合我们的预期。

　　智城模式获得认可。 公司武汉智城和海南智城公司运营良好，海南智城不仅圆满完成了三亚市重点惠民工程——“三亚一卡通”项目，还在智慧交通领域取得突破性进展，承接了三亚市智能公共交通系统工程，为开拓三亚智慧城市的相关市场奠定了坚实的基础。除此之外，报告期内公司还与遵义市人民政府签订了战略合作框架协议，拟投资组建合资公司，成功开启了“智城模式”在全国的复制步伐。“智城模式”的不仅可以在设计阶段就切入当地的智城建设，利用自己的经验为智慧城市的设计提供宝贵意见，节约成本，还可以充分利用与当地政府成立的合资公司平台获取项目。我们认为，未来“智城模式”的成功复制将推动公司业绩的快速增长。

　　报告期内，公司毛利率18.97%，与去年基本持平，但管理费用和销售费用分别同比增长39.19%和35.73%，超出营业收入的增长速度，主要原因是公司业务处于快速扩张期，各区域中心的建设、研发支出、房屋租赁费用以及人员投入均有大幅增长，我们认为，公司正处于区域扩张的开始，未来随着各区域中心的成熟，管理费用率和销售费用率将有望逐渐下滑。

　　智慧城市建设进入快速增长期。根据市场研究公司marketsandmarkets 的研究报告，2011-2016 年我国智慧城市建设的复合增长率将达到14.2%，“十二五”期间用于智慧城市的投资总规模将达到5000 亿元，目前“十二五”规划或政府工作报告提出建设智慧城市的地级市共有41 个。公司在行业内拥有品牌、资金等方面的竞争优势，2010、2011 和2013 年公司连续三年获评“全国智能建筑行业十大品牌企业”，未来将充分受益于行业需求的快速增长。

　　预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.35 元、0.42 元和0.53 元，对应PE 分别为50x、42x 和34x，考虑到我国智慧城市需求正处于快速增长期和公司在智城建设中的领先地位，维持买入的评级。

　　风险提示：订单低于预期

　　佳都新太中标智慧广州视频监控项目点评：大单落定，广东市场竞争赢先机

　　类别：公司研究机构：民生证券股份有限公司研究员：尹沿技，沈海兵日期：2014-01-06

　　一、 事件概述：中国移动采购与招标网28日公告，佳都新太中标智慧广州视频监控系统集成合作项目标段1，公示截止期限是2013年12月31日17:00时止。

　　二、 分析与判断

　　广州大单尘埃落定，广东安防市场将大规模启动。

　　由于技术方案等多种原因，本次广州市安防项目招标进度慢于预期。本次中标结果的公告意味着广州项目尘埃落定，后续正式进入建设阶段。另外，我们认为，广州大单落地的更重要意义是意味着广东安防市场将大规模启动，明后年将是招标建设大年。

　　公司如愿获得最大包，未来有望获得广东市场最大份额。

　　此次广州安防项目分成3个标段，共有佳都新太、金鹏电子和高新兴三家公司中标，其中公司获得标段1，也是最大的一个包。我们认为，广州市项目参与企业多，竞争激烈，能够脱颖而出的企业综合实力强劲，会是未来广东安防市场的重要参与者，而佳都新太有望获得广东市场最大份额。

　　增发落地，收购落地，公司发展进入新阶段。

　　增发将优质的轨交资产注入上市公司，为未来的运维市场打下基础，同时为未来打单储备资金实力。收购天盈隆将极大的促进公司进军全国性金融智能安防市场能力，逐步确立在中国智能安防领域的领导地位。我们认为，经过一系列资本运作，公司已经脱胎换骨，安防轨交双轮驱动公司发展。

　　新科佳都轨交全国布局取得突破进展，明年有望持续收获订单。

　　9月底，公司以联合体方式预中标青岛市地铁3号线一期工程安全门项目。目前，其轨道交通智能化业务已拓展到4个城市，已然由区域型公司向全国性公司转变。考虑广州地铁的建设规划和公司的竞争实力，明年有望持续收获订单。

　　三、 盈利预测与投资建议：安防和轨交行业的高速成长将使其成为公司未来的主要利润增长点，公司有望迎来业绩拐点。维持盈利预测，预计公司2013-2014年eps分别为0.3元/0.52元。我们认为公司未来三年有望持续高速增长，维持“强烈推荐”评级。

　　四、 风险提示：平安城市招投标进度低于预期

　　国泰君安

　　万达信息：在区域医疗等领域具先发优势目标价38元

　　我们预计公司2013-15 年营收分别为11.5/14.3/17.2 亿元，期间净利润分别为1.52/2.09/2.71 亿元，CAGR 达35%，对应EPS 分别为0.63/0.87/1.13元。计算机软件服务类公司2014 年动态PE 31 倍，考虑到公司所从事的医疗信息化行业具较大成长空间，给予公司一定估值溢价，首次覆盖给予“谨慎增持”评级，目标价38 元，对应2014 年动态PE 44x.

　　医疗信息化行业仍是红火的IT 投资点。

　　据IDC 数据，2011 年医疗行业IT 开支达146 亿元，同比增长29.8%。我们预计医疗行业IT 开支至2016 年有望保持25%的复合增速，届时行业规模有望突破440 亿元，延续火热状态。国内医院信息化还有很大的市场空间可做，CIS 的推广普及率仍不高；从区域医疗信息化来看，目前国内仍处于试点阶段，大规模的推广还没有开始，将是未来医疗信息化建设的重点，而且区域医疗信息化的推进也将自上而下地带动医院内部的IT 投入。

　　公司在区域医疗等领域具先发优势，持续扩张外地市场是重要发展战略。

　　公司是区域医疗信息化的先行者，承建的医联工程是区域医疗平台的建设典范，同时公司参与了区域医疗信息化相关平台建设标准的起草，占据了较高的行业起点，也积累了丰富的项目经验，公司有望凭借先发优势，借助在上海区域医疗平台建设的领先经验实现异地扩张。

　　风险提示：下游政府客户IT 投入减少、异地扩张不畅将对公司业绩造成一定负面影响。