统计局深度发掘大数据宝藏 4股抢占先机

　　天玑科技调研报告：退出低毛利项目，业绩回归增长

　　研究机构：东北证券日期：2013-11-14

　　公司主要从事面向数据中心IT 基础设施的第三方服务，重点服务电信、金融等行业，并向交通、政府、制造业等服务领域扩展。 IT支持与维护业务是公司收入及利润的主要来源，2013年上半年，该业务收入占比为51.2%，营业利润占比为61.39%。IT专业服务及外包服务是运维业务的延伸，规模较小。

　　公司通过收购上海复深蓝信息技术有限公司 60%的股权，介入软件技术服务领域。公司在基础设施的运营维护方面具有比较优势，复深蓝在软件开发以及软件测试方面有着一定的积累，双方在业务方向及覆盖客户方面具有良好的互补性。 基于多产品跨平台服务能力，公司投入力量研发数据库一体机，有望成为未来新的利润增长点。

　　“大数据”时代到来，中国数据中心建设速度较快，推动IT服务市场规模保持两位数增长，有利于第三方服务商扩张业务规模。但公司也面临行业日益激烈的竞争，服务价格难以提升，人力成本等却不断上涨，毛利率呈现下降趋势，利润增长速度被拖慢。 预计公司2013-2014年收入分别增长20%、25%，归属母公司股东的净利润分别增长21%、19%，每股收益分别为0.44元、0.52元，对应PE分别为33倍、28倍。

　　我们认为，公司业务仍有继续增长的潜力，目前估值相对合理，首次给予谨慎推荐的投资评价，建议等待股价回调整固后再选择介入机会。 风险提示：竞争过于激烈，公司业务扩展受阻，成本上升过快等。

　　美亚柏科：关注新产品新业务的进展

　　研究机构：国联证券日期：2014-1-30

　　事件：

　　1月27日晚间美亚柏科发布2013年业绩预告： 收入约：36,750万元-43,750万元，比上年同期增长约：5%-25%；净利润约：5,500万元-7,150万元，比上年同期下降约：9%-30%。

　　点评：

　　业绩略低于市场预期

　　2013年公司仍处于转型过程之中，业绩一直处于同比下滑的状态，三季报中1~9月营业收入为2.04亿元，同比增15.35%，归母净利润为1416.02万元，同比减51.90%；单季度来看，13年前三季度的净利润分别同比下滑534%、37%、37%，因此市场对其业绩的预期也不高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司预告的净利润约5500万元-7150万元，对应2013年EPS为0.25-0.32元，略低于市场的预期。。

　　4季度环比有所改善

　　根据业绩预告的数据，13年4季度营业收入同比增长-6%至35%，归母净利润同比增长-17%至17%，相对于前三季度净利润-534%、-37%、-37%的同比增长率，4季度有所改善，由于行业特点，公司的绝大部分收入和净利润都在4季度确认，因此一定程度上反映了公司的经营状况在好转。

　　关注新产品新业务的进展

　　由于公司处于转型过程之中，老的产品和业务(如电子取证、舆情搜素等)进一步拓展市场的难度越来越大，同时新推出的云服务等市场尚待培育，因此目前阶段不必过于纠结短期的业绩表现，而应重点关注新产品新业务的推广情况。随着网络技术和应用范围的发展，人们的各种活动都已离不开网络，因此网络安全产品及服务有着很大的发展空间。今年以来公司由原来只卖产品转向产品+服务的战略也初见成效。