传媒板块并购风起云涌 1.5亿元资金热捧5只龙头股

　　国金证券：文化传媒行业：国网成立在即关注相关个股机会 荐3股

　　国网公司千呼万唤始出来：早在2011年业内就盛传国网公司成立，在接下来的几年，也有数篇报道直指国网公司挂牌，但都是只闻其声不见其人，在IPTV、OTT等新媒体大行其道，大有取代传统有线网的趋势下，市场已不再追究国网是否还会成立，成立之后又会给已经奄奄一息的有线网带来何种利好，而如今国网正式成立，投资做何考

　　虑是我们需要关注的。国网成立后，改革之路艰巨漫长：(1)国网成立的目的在于整合全国有线网，达到互联互通，能够给用户提供直播、点播、回看、宽带、游戏等包含各种应用在内的增值业务，但提供此项业务的前提必须完成有线网双向网改，目前除北京、上海等部分发达城市已完成双向网改外，其余大部分二、三线城市还在改造之中，改造任务仍旧艰巨；(2)网络视频、IPTV、OTT等新媒体发展迅猛，已开始动摇传统有线网的根基，若非直播仍掌控在有线网手中，替代趋势会更加明显；(3)有线网区域性垄断必须整合，否则难以和三大运营商进行抗争，首要任务还必须拿到宽带、移动等多业务牌照，并争取利于行业发展的扶持政策，如降低网间结算费用等。总之，即使国网成立，所面临的任务依旧艰巨，改革之路也会持久漫长。

　　关注相关个股投资机会：目前只有国网成立及人事任命消息，尚无法确定具体的改革路线，但自去年十八届三中全会发布《决定》全文之后，涉及的相关板块均有细则出台，因此我们认为可积极关注后续相关政策，目前投资可从三个方面考虑：(1)国网成立必须要进行全国有线网整合，由谁做主体值得关注，有有线网整合经验的为电广传媒，而拥有地域优势的为歌华有线，业务市朝程度较高的为华数传媒；(2)国家有线成立之后有望为有线网公司带来部分扶持政策，争取宽带网间结算费用降低可能会率先推进，受益公司排序依次是华数传媒、天威视讯、歌华有线、电广传媒；(3)关注网络改造所带来设备商利好。

　　投资建议

　　针对国网成立，我们建议重点关注歌华有线、电广传媒、华数传媒；歌华有线拥有地域优势，且完成双向网改，业绩也已开始改善，股价有安全边际，有能力在政策扶持下转型成功；电广传媒拥有跨省有线网整合经验，有望成为整合平台之一，增发完成开始进行双向网改增值业务将大力推进，此外14年IPO开闸对创投业务带来实质性利好；华数传媒市朝程度最高，多业务运营经验最为丰富