传媒板块并购风起云涌 1.5亿元资金热捧5只龙头股

　　个股点评：

　　歌华有线:歌华有线与四达时代签署合作协议

　　类别：公司研究机构：中银国际证券有限责任公司研究员：冯雪日期：2014-01-21

　　歌华有线(600037.CH/人民币7.15，持有)1月20日与四达时代通讯网络技术有限公司(简称“四达时公司”)签署战略合作协议。合作内容包括:1)云游戏——为高清交互数字电视用户提供高质量的大型游戏产品；2)IDC机房建设；3)技术研发合作:依托国家新闻出版广电总局批准建立的NGB融合业务平台实验室；4)资本层面的合作。

　　四达时代是国内知名广电系技术支持商，同时在非洲地区(海外)通过星地结合的网络体系致力于成为最有影响力的数字电视运营商。目前在20个非洲国家成立公司，拥有牌照和频点，在泛非地区覆盖5.3亿民众。

　　歌华有线网络建设大框架基本完成，截至2013年中期高清交互用户333.8万户，65％以上的转换率，集中了对外合作、(尤其在新媒体领域的)新业务拓展两方面的“一网两平台”战略有序推进。与四达时代的合作一方面是产业链延伸，后者在广电领域的业务承接能力、资质和经验可靠，另一方面通过四达时代对接海外几百万用户。此外，对资本层面合作的提及为后续发展留下空间。云端概念下的游戏产品将成为视频端的重要内容构成，IDC机房建设是有线运营商去管道化的重要步骤。我们期待公司在平台运营方面从管道传输成长为真正的运营商，等待折旧摊销高峰过去。