马云史玉柱联手抢占家庭互联网 8股爆发在即(名单)

　　四川长虹：寻找新经济，长虹的家庭互联网梦

　　四川长虹 600839 电子行业

　　研究机构：中金公司分析师：何伟，郭海燕，于奔

　　事件

　　长虹今日涨停，预计市场对长虹家庭互联网战略有更多的期待。传统家电企业已经看到新经济的趋势，正以自己的理解和能力迎接新经济。其中四川长虹提出了家庭互联网概念，希望占据家庭互联网的技术制高点。其中在智能电视产品上，长虹突出语音交互的优势，谋求产品竞争力。

　　长虹的家庭互联网梦期望将各类家电终端广泛互联和智能协同，这一概念同海尔的U-home，或市场上提出的物联网家电是类似的。目前全国具有广州、杭州、武汉、绵阳四个国家数字家庭应用示范产业基地，长虹将在2013Q4推出首批具备家庭互联网功能的家电产品。在家庭互联网的协议还未规范化的情况下，先得市场的企业将更多的影响最终的协议标准，甚至可能成为最终家庭大数据的终端平台。

　　长虹在语音交互领域具有优势，但暂时还未应用在现有产品中。目前市场上的智能电视使用的都是科大讯飞的语音识别引擎，但长虹在此基础上有更深入的开发。首先，长虹在前端开发出国内唯一的语音远距离信号增强芯片，支持6米距离内的语音信号，产品首先会在2013Q4的空调新品上应用，明年也会在智能电视上应用。目前市场上彩电语音识别还是近距离的。其次，长虹在后端开发语意识别软件，即在语音识别的技术上正确判断语义。上述技术将极大的增强语音交互的消费者体验。另外，长虹开发的超级语音浏览器可实现的功能也强于普通的语音浏览器，将预装在今年国庆智能电视新品上。

　　评论

　　乐视超级电视的出现让大家关注到传统家电企业被新经济冲击的风险，详见《超级电视“们”将冲击传统盈利模式》；之后，海信参加Chinajoy让大家关注到传统企业也存在向新经济转型的可能，详见《海信触摸网游概念，反弹继续》。此次市场关注到长虹的家庭互联网战略，也看到长虹从传统企业向适应新经济的企业转型希望。但也需要指出，长虹的家庭互联网战略还没有一个清晰的新盈利模式。

　　四川九洲：高管增持凸显信心，进入通航有助二次成长

　　四川九洲 000801 通信及通信设备

　　研究机构：申银万国证券分析师：李晓光撰写日期：2014-02-26

　　九洲今日公告，公司董监高委托绵阳九华投资管理中心通过二级市场增持公司股票19.79万股，增持价格为14.445元/股，本次增持之后公司董监高共持有公司股票约114万股。

　　高管增持凸显对公司未来经营的信心。公司通过参股九洲空管30%的股权进入通航领域，九洲空管主要产品ADS-B在国内具有垄断地位，从竞争格局来讲，受制于资质的问题，相比较于其他环节，ADS-B产品的竞争格局将更加良好。在空域放开，基建先行的情况下，产品的放量和利润率的维持将使得九洲空管业务的利润迎来爆发式的增长。

　　作为机顶盒龙头企业，高清化保障公司盈利能力。由于高清机顶盒的均价约为传统标清机顶盒的2倍，毛利率较标清机顶盒高5个百分点以上，因此在行业竞争格局稳定的情况下，随着机顶盒高清化的逐步开展，将成为行业未来几年最大的驱动力。同时公司也已经开发了多款拥有不同配置和功能侧重的OTT机顶盒产品，并计划向终端用户推广OTT机顶盒。

　　背靠九州集团，业务拓展值得期待。上市公司通过现金获得集团公司下属的空管公司30%的股权，在对上市公司进行业务拓展的同时，也表现出集团公司对做大做强上市公司的意愿。考虑到集团公司作为国内军工骨干企业，还拥有军用雷达、敌我识别系统等优质的资产，因此后续上市公司业务的拓展也值得期待。

　　维持“增持”评级。我们预计2013-2015年公司将实现收入30.48/33.99/37.97亿元，实现净利润分别为0.85/1.21/1.40亿元，EPS分别为0.19/0.26/0.30元，我们维持“增持”评级。