习近平：加快建设空天一体攻防兼备的强大空军(附股)

　　申银万国：国防和军队改革催生产业投资机会

　　国防和军队改革催生产业投资机会。国防和军队改革以提升作战能力为目标，涉及三个方向：体制编制改革、政策制度改革和军民融合：1、需求牵引规划。联合作战能力提升、优化军队结构及采购体系变革将提升军方对于数据链/信息系统/导航及舰艇/作战飞机/发动机等产品的需求，从而增加研发和军费投入；2、军民融合。在顶层设计逐渐完善的背景下，民参军的企业将增加；3、军工企业资产证券化。需求多样化和竞争增加，迫使体系内军工企业充分利用资本市场，主要表现形式为资产证券化率提升；4、定价体系改革。定价体系改革有利于核心军品享受高毛利率，改变过去成本加成的定价体系，有利于核心军企利润率水平提升。基于三大改革方向带来的四个层面变化，我们认为需要重点关注重点产品国家扶持措施、军工事业单位改制进程、核心军企整合进程，重点推荐行业需求持续+资产整合预期提升的中国卫星、航空动力、中航电子；推荐军民融合的四川九洲、精达股份；关注造船行业复苏拐点确认+资产整合预期的中国船舶、广船国际；关注事业单位改制的进程，关注行业需求向好+事业单位改制受益的航天长峰。