沪港通概念H股回落 AH套利难实现

　　沪港通获批伊始，相关公司即遭到爆炒，尤其是部分AH股价差较大者，然而昨日多家相关H股公司大幅下跌。其中洛阳玻璃(01108.HK)暴跌15.18%，山东墨龙(00568.HK)跌7.69%，浙江世宝(01057.HK)跌8.37%，而这三家也是A股相对H股溢价幅度最大的公司，拖累国企指数大跌2.11%，报收10028.35点。

　　分析人士认为，即使是沪港通推行，两地股份无法互换，投资者无法在买入H股后在A股卖出，或者从事相反的操作，加上这次沪港通并不包括在深交所上市的股份，而AH股价差较大的恰恰A股多数都在深交所上市，因此炒作这类概念风险很大。

　　资深投资银行家温天纳对《第一财经日报》记者称，两地价差会否缩小，首先要留意相关A股在深交所还是上交所上市，深交所何时参与互联互通目前尚不清楚；另一方面，沪港通正式运作在半年后，其间要留意市场变化，目前AH股并不可以互换，不过对长线持股的投资者而言，由于价格较低的一方有较高股息率，这会使得某些投资者因此换仓，这依然会促进两地价格趋近。另一方面，目前AH股无法互换交易，这跟汇丰控股(00005.HK)等蓝筹股可以在香港、纽约、伦敦等地互换交易实现套利的情况有所不同。

　　永丰金融集团研究部主管涂国彬认为，A股与H股之间价差能否收窄，不是实施简单的沪港通就能实现，更要两地的制度条件配合；现在同股不同价并未改变，经历多年都如此，必然有制度的因素存在；要有套利活动，正是要容许一边买进相对便宜的，另一边同步抛出相对昂贵的，才能有无风险的套利活动，有关原则上看似有利可图，然而实际上执行不了。

　　也有港股私募人士称，现阶段炒作AH股价差的风险非常大，A股价格高于H股不表示这些股票是A股中的热门股，也不表示内地股民会追买H股；另一个更大的可能是内地股民卖掉价高的A股，导致A股价跌，而A股与H股并不可以对换，投资者不可以在香港买入H股，然后变成A股在上海卖出。