“大牛股”集体突然死亡 8股需火速离场

　　　　模塑科技:业绩大幅超预期,未来有望持续快速增长

　　模塑科技 000700

　　研究机构：国金证券 分析师：吴文钊 撰写日期：2014-04-16

　　业绩简评

　　公司预告14年一季度实现归属母公司净利润7226万元-8430万元,同比增长200%-250%,对应EPS为0.23-0.27元。

　　经营分析

　　一季度业绩大幅超预期,主营业务快速增长是主因:公司14年一季度业绩预计增长超过200%,主要仍是主营业务增长较快所致。公司今年一季度还获得转让江阴米拉克龙公司的约1200万股权收益,扣除股权收益后公司业绩增速仍高达176%以上。

　　保险杠收入增长稳健、结构持续改善,公司业绩仍有望快速增长:今年一季度,公司最大客户上海通用销量增长稳健,增速约8%;华晨宝马和北京奔驰今年前2月销量增速高达38.9%和78.3%,大幅超过行业整体水平。

　　我们认为,公司主营业务收入仍有望保持稳健增长,且受益于规模效应、结构提升以及原材料成本维持低位,公司盈利能力有望持续提升。综合判断,公司未来业绩有望维持快速增长。

　　民营医院前景光明且有拓展空间:公司已收购无锡鸿意地产剩余49%股权从而实现了对无锡明慈的全资控股。我们认为,得益于蓬勃发展的健康服务需求、政府的大力支持、强大的战略合作资源(德国北威州心脏和糖尿病中心)以及公司自身的优质基因,该医院成熟后有望成为公司的另一主要利润来源。而且,基于模塑集团做大健康产业的决心,若明慈医院经营效益良好,其床位编制有望迅速扩张,公司也有可能通过新建或者收购以进一步做大医院业务。

　　盈利预测调整

　　小幅上调公司盈利预测,预计14-16实现净利润2.78、3.42、4.16亿元,增长26.8%、22.7%、21.6%,对应EPS分别为0.90和1.11、1.35元。

　　投资建议

　　我们重申,公司是有足够安全边际的民营医院概念股,保险杠主业增长稳健可提供足够安全边际,民营医院前景光明有助提升估值。公司当前股价对应14年仅14倍PE,我们给予公司16-18元目标价,对应14年18-20倍PE,维持公司“买入”评级,建议可积极买入!