2300亿中移动4G投资开启 10股享盛宴

　　天源迪科：4G加速公司发展 目前估值具有一定吸引力

　　公司公告2013 年收入为10.23 亿元较上年同比增长53.82%，全年归属母公司股东净利润1.22 亿元较上年同比增长22.51%，公司2013年基本EPS 为0.39 元。公司同时预告2014 年第一季度净利润盈利：363 万元---443 万元与上年同期相比增值幅度在-10%—10%。

　　运营商智能化系统化改造及新开拓的虚拟运营商市场都还广阔

　　当前运营商都在积极拥抱互联网，相应的业务支撑软件也蓬勃发展，中国电信及中国联通的网络运维业务是公司的传统优胜领域，随着运营商不断的改进支撑及服务措施，公司将有望继续获得非常稳定的订单(预计年复合增长20%+将是大概率事件，市场在2013 年下半年曾严重怀疑运营商的订单需求，从公司2013 年业绩及近期的运营商举措来看应该无需质疑，另中移动的市场公司也有望迅速打进不排除外延)。同时随着虚拟运营商的开闸，相关运维业务将继续维持蓬勃发展(公司已签1 家虚拟运营商苏州蜗牛)，业务也进军到柬埔寨及台湾广电市场，我们非常有信心公司在运营商增值领域将继续稳定增长。

　　智能交通将使公司有大发展，或将继续外延

　　公司一直志在智能交通及政企行业应用领域有所拓展，公司的智能交通分析系统、调度指挥系统已经在多地获得大量应用。前期还谋求收购武大卓越也是为了进一步拓展在智能交通领域的大扩张，虽然收购功败垂成，但我们认为公司矢志专一不乱折腾，未来或将在智能交通等相关领域寻求继续外延。

　　移动互联与BI 是公司转型的最佳突破口，也是必然趋势

　　公司在商务智能(BI)有着天然的优势未来势必将大力突破(据了解已经有所重点突破)。公司在移动互联领域已重点推进融合通信产品线、电商产品线、ITS智能交通产品线、企业APP 等业务，公司软件复合型人才居多，未来必将在移动领域迅速扩张(且不排除进一步外延)，我们看好新型业务的快速增长。

　　业绩稳定增长期待继续外延，中期合理估值16 元，维持“推荐”

　　预计公司未来14-16 年EPS 为0.50/0.62/0.75 元。公司主营业务增长态势良好，毛利率长期保持高位，未来随着4G 建设推进、移动转售落地，还将提振需求。考虑到公司未来在移动互联网转型、大数据、智慧城市、BI 等方面可能的突破，中期合理估值在16 元，目前估值具有一定吸引力，维持“推荐”评级。(国信证券)