2300亿中移动4G投资开启 10股享盛宴

　　金信诺：公司是民企参军的龙头 长期推荐

　　快报摘要：金信诺2013 年实现营业收入7.45 亿元，同比增长19.00%；实现归属于上市公司股东净利润2，455.12 万元，同比下滑23.84%；实现基本每股收益0.15 元，低于市场预期。其中四季度单季实现营业收入2.97 亿元，同比增长60.98%；实现归属于上市公司股东净利润213.75 万元，同比下滑56.74%。

　　安信点评：公司2013 年全年业绩低于此前市场预期，主要原因在于盈利能力较好的军用产品推进低于预期，此外公司在2013 年加大了军用线缆、光通信等业务投入，费用方面有较大的增长，同时股权激励费用也不容忽视。多方面因素导致全年业绩出现了下滑。

　　不过从2013 年第四季度的情况来看，我们能够明显的看到公司目前处于良好的势头：首先，公司收入大幅增长，主要是传统的通信行业线缆需求旺盛，我们预计2014 年全年都会保持较高的景气度；其次，公司正在加大投入力度布局新产品，费用方面并没有严格的克扣，因此2013 年我们可以理解为重拳出击前的缓冲，随着14 年军品等新产品的放量，公司费用压力将会得到较好的缓解，盈利将明显提升。

　　投资建议：金信诺是我们重点推荐的通信产业安全三条主线之一的军工通信主力标的，看好其民营企业效率，认为公司将是民企参军的龙头，长期推荐。预计2014 年-2015 年净利润增速分别为233.0%和61.2%，对应EPS 分别为0.50 元和0.80 元，调高投资评级至买入-B，目标价30 元。

　　风险提示：军工订单延期；线缆市场价格竞争恶化。