石油化工：库存持续上升 WTI油价下跌

　　库存数据。本周原油库存上升352.4 万桶。剔除趋势影响的原油库存在正常范围之内，过去一个月原油库存出现较大程度的上升。

　　原油超常库存仍然高于合理区间上限，最近一个月有较大幅度上升。本周汽油库存下降27.4 万桶，柴油库存上升59.7 万桶，汽、柴油库存均落在合理区间内。天然气库存上升490 亿立方英尺，库存降至0.899 万亿立方英尺，落在合理区间外。 产销数据分析。过去一周美国油品日均消费量下降36.1 万桶/日。目前美国消费柴汽比0.455， 生产柴汽比0.560，消费柴汽比明显低于生产柴汽比。柴油净出口是近年来美国国内过剩产能的主要消化途径。过去一周美国炼厂开工率91%，上升2.2 个百分点，落在合理区间范围内。原油输入量上升36.7 万桶/日。 价格数据分析。本周美国炼油加权价差19.7 美元/桶，比上一周下降1.3 美元/桶，相当于平均裂解价差率为17%。考虑炼厂从获得原油到炼制生产为成品油需要的2~4 周库存周转时间，计算得到的炼厂实际价差为23.6 美元/桶，较上周上升2.8 美元/桶。汽柴油之间的价差则为-13.5 美分/加仑，相当于-5.63 美元/桶。目前柴油对汽油溢价，零售溢价高于出厂溢价。 原油。本周WTI 原油价格下降2.26%至101.94美元/吨，布伦特原油价格上升0.73%至110.33 美元/吨；天然气价格比上周上升5.27%至4.79 美元/百万英热单位。 风险提示：中东局势对油价的干扰较大，而我们的逻辑是建立在对油价的中期判断基础上。