5大券商周二看好6板块38股

　　电力：低基数致用电量增速回升 荐7股

　　分省份来看,3月新疆用电量同比增速22.6%,仍处于全国最高水平。同期重庆、江西、安徽和贵州等西南省市地区用电需求出现了两位数的增长,分别为13.3%、13.0%、11.9和11.8%,高于全国平均水平(7.2%)。京津唐和上海等地区3月用电增速维持低位,其中:北京2.8%,天津-0.5%,河北4.2%,上海3.9%,预计与经济结构调整,重工业企业西迁有关。

　　发电量增速较去年同期有所好转。3月单月发电量同比增长6.2%。其中火电5.3%,处于较稳定态势。水电和核电出力较好,分别为10.6%和26.3%,挤压了部分火电电量空间。而受部分地区3月风况较差影响,风电发电量增速-2.9%。

　　1-3月累计发电利用小时1038,同比减少36小时。连续三年呈负增长状态。其中,火电利用小时1228小时,较去年同期减少2小时;水电发电设备利用小时551小时,同比减少47小时,下滑较多(去年同期基数较高598小时)。

　　预计煤价后市依然疲弱。前期受大秦线检修和煤矿停产限产等政策影响,支撑港口动力煤价格窄幅反弹,但受限于下游需求并未明显改观以及国际煤价的震荡,港口煤价反弹力度不大。后期来看,随着大秦线检修接近尾声,供应格局将持续偏宽松,并且二季度是动力煤传统淡季,限制了下游补库意愿,利空因素转强,预期后市动力煤市场依然弱势。

　　一季度水情偏弱仍不影响水电出力,建议持续关注。14年一季度,主要受去年冬季气温偏高(春节前后气温偏高近2℃),暖冬明显,雨水稀少等因素影响,四川省内主要流域来水偏弱,流量较去年同期均出现一定幅度的下滑。但受益于水电发电设备装机规模的增长,前三个月水电发电1451亿千瓦时,同比增长9.7%,出力良好。

　　财政部发布《关于大型水电企业增值税政策的通知》。此次出台增值税税收优惠政策,降低了水电税负,提高了大型水电项目的盈利能力,有助于大流域梯级水电的后续开发,符合当前鼓励清洁能源发展的政策背景,属于长期利好。通过对近二十年来水电年度发电量同比增速和利用小时情况进行简单分析,我们认为14年后期水情持续偏枯的可能性较小,水电有望持续发力。在拥有装机容量百万千瓦以上水电站的A股上市公司(国电电力、桂冠电力、川投能源、国投电力、湖北能源等)中,持续推荐国投电力和川投能源(公司成长性良好,后期电站不断投产,且从政策角度和环保压力日益严重将推动清洁能源发展,优质水电标的),建议密切关注。申银万国