天津自贸区申报方案已浮出水面 六股井喷
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金融街:股东增持体现发展信心,有望受益Reits推进
金融街000402
研究机构:海通证券分析师:涂力磊,贾亚童撰写日期:2014-04-21
事件:2014年4月15日至4月18日,北京金融街投资(集团)有限公司及其一致行动人通过深圳证券交易所系统增持公司股份4158.19万股,占公司股份总数的1.37%。
投资建议:Reits发行逐步推进,公司未来有望受益。近期中信证券推出的中信启航专项资产管理计划。市场普遍认为该计划是Reits产品在国内的有效推进。此外中信Reits产品的退出方式,包括上市退出,以及按市场价格出售给第三方实现退出。产品存续期间,优先级及次级投资人均可在深交所综合协议交易平台交易。虽然目前Reits在彻底流通上市,税收等方面还缺乏足够支持,但是本次中信Reits发行在退出制度安排和收益率方面已有突破。公司目前拥有总建筑面积约68.2万平方米的自持物业,其中地上建筑面积约为49万平米。以上资产地理位置优秀,未来收益情况稳剑如果后期Reits政策有进一步推进,公司将有望最大程度受益。
资金面安全,维持“买入”评级。本次增持前,金融街集团持有公司股份80360.65万股,占公司股份总数的26.55%;本次增持后,金融街集团及其一致行动人合计持有公司股份84518.84万股,约占公司股份总数的27.92%。公司高管此前曾先后四次增持公司股票。本次大股东增持属近年来首次。公司管理层和股东方连续增持体现对上市公司中长期发展信心。公司前期已预告2014年1季度因结算期原因造成预减20%-35%。预计公司2014年和2015年每股收益在1.15和1.38元。2014年4月18日,公司股价收盘于5.38元,对应2014年和2015年PE分别是4.68倍和3.9倍,对应RNAV在11.76元。公司自持项目资质和规模在A股地产企业中均属优异,多项目已进入收获期,未来将享受价值重估带来的最大利益。给予公司2014年6倍PE,对应6.9元,维持“买入”评级。
风险提示:行业面临政策调控的风险。
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