大型险资或跟进增持地产 板块仍缺乏整体性机会

　　近期多家地产公司被保险公司举牌。继此前金地集团被安邦财险和生命人寿接连举牌后，金融街也被和谐健康保险股份有限公司举牌。公募基金公司认为，这是因为目前从政策和部分地产股的土地储备价值来看，确实值得险资这种长期资金持有，虽仅有小型险资在增持，但大型险资或许将跟进。但从市场整体环境来看，地产板块并不具备整体性机会。

　　政策价值双轮驱动

　　公募人士认为，金地集团、金融街等地产股的共同点是，市值远低于其资产清算价值，适合长期持有，且第一大股东持股比例较低，易于之后控股。北京某基金公司的基金经理表示，预计这些险资的意图是举牌后继续增持股份，达到控股的目的，之后在处置资产上更加便利。例如，金融街的市值仅有190多亿元，而其所持有的物业即使5-6百亿元。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，地产股确实接近了历史的底部，很多地产公司的土地储备价值很高，保险公司的投资资金相对长期，尤其是寿险达到几十年，长期角度看，地产股确实具备抄底的价值，所以地产公司频频被举牌不是一个偶然的现象，也符合保险公司投资的理念。

　　另有公募人士认为，前段时间政策放开险资在不动产方面的投资比例，也是近期地产被他们增持的原因。根据今年2月19日保监会颁布《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》规定，投资不动产类资产的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的30%，而原来这一比例是20%。根据国泰君安的报告，截至2月底，实际投资比例仅为12%。

　　或将持续增持 但缺乏板块整体机会

　　业内人士认为，目前仅有小的保险公司参与，因为小保险公司的投资理念刚好是抄底价值股，大的险资可能尚未反应过来，或许后续将跟进。但此举是否意味着地产板块将因此出现板块投资机会，还不能下定论。

　　一位基金公司地产研究员认为，从金融街的股价表现来看，在举牌事件后出现接连两日大涨，但可能只会出现短期的炒作，目前地产行业集中度正在提高，经济弱势下地产行业前景看淡，资金对地产的信心仍然不足。而且，受险资青睐的地产股，将主要是资产质量较好、股价较低、且大股东持股比较分散的股票，并不会出现整个板块的机会。

　　另一位公募人士认为，增持地产仅仅是现在布局低估值蓝筹的需求，干涉地产公司业务布局的可能性不大，因此对股价不会有太大影响。从大盘来看，昨日市场缩量大跌，意味着深跌可能继续，今天的反弹不能持续，这种情况对地产股不会是较好的支撑。