全球移动互联网大会召开 10概念股引爆A股

　　海通证券：信息科技，最大移动互联网入口之一

　　[摘要]

　　1、讨论移动互联网，必须有清楚的定义任何严肃讨论，前提是明确定义和范围约定，否则会陷入尴尬境地。讨论移动互联网(互联网)，我们需要定义三个关键词：流量、入口和变现能力。流量：本质是人气，是用户数量规模；例如某个网站的用户数多，广告价值会提升，上面提供软件或是应用成交概率较大，和购物中心概念是一样的，购物中心的人流多，商品价格高，商铺租金贵，道理类同。

　　入口：是流量(用户)引导的方法或是渠道。变现能力：简单说，就是提高成交概率和客单价，互联网的说法是付费用户数和ARPU。就如同一个购物中心差不多的位置，有些店做得好，有些店做不好的道理是一样的，同样的人流会产生不同的收益结果。但是虚拟世界的流量和现实生活中的人流有些不同，现实中的人流有时间、地域等限制，难以引导，例如很难将北京客户引导到上海，北京客户主要消费还是在本地，这也是传统商业讲究地段而不是讲究入口的原因。由于网络不受时间和地域的限制，网络用户可以通过合适的方法进行引导，例如北京的网民可以很容易引导到上海的网站(如果真正有好的产品和内容)，一旦引导方式得当，产生规模效应，收益将是巨大的，这也是互联网重视入口的原因，同时由于互联网的特性，流量还可以进行买卖，例如某个时间泰山的游客数量爆满，你不可能对游客说，黄山也不错，去黄山吧，游客一定认为你疯了，但是在网络上，泰山网就能够很容易做到这一点，用户成本也不过是轻轻一个点击，不过黄山网要因此付费给泰山网。也这就是为什么互联网行业如此重视入口的原因，我变现能力不行，大不了卖了，而在现实世界中，人气是很难导入其他的商铺的。

　　2、电信运营商有最大的流量，但是变现能力正在逐步减弱。

　　从全球范围看，无论是互联网还是移动互联网，都需要使用电信运营商的网络，以中国为例，截至2014年3月，中国有12.5亿手机用户，其中4.5亿为3G用户，移动互联网用户有8.4亿，宽带接入用户有1.96亿。从互联网的角度说，电信运营商是拥有最大流量的入口。但是由于竞争的加剧和摩尔定律，单单依靠网络速度提供服务的价值在逐步下降，也即，单一的通信服务和接入服务的变现能力在逐步降低。另一方面，随着社会和经济的发展，用户的需求也在不停的提高，除了标准化的服务外，用户的个性化和细分化服务的需求在逐步上升，与运营商提供服务的差距越来越大，这也是电信运营商流量变现能力减弱的另一个原因。从另一个角度讲，运营商天天谈被“管道化”，实际上是坐在一座未开发的金矿上抱着金饭碗讨饭。

　　3、电信运营商在现有的管理框架内作出尝试，但都不成功毫无疑问，中国电信运营商是具有战略眼光的，从数年前就开始布局，例如遍布各地的各类音乐基地，动漫基地等，但是总体上谈不上失败，但是与投入相比，也谈不上成功。最典型的例子就是“飞信”，飞信本质上和微信的功能和作用相差不大，如果成功，腾讯哪来的万亿市值，最保守估计也不会是腾讯一家独大(腾讯是我们很尊敬的一家公司，不仅有眼光，还有执行能力)，但是就是没有做好，把神州泰岳折腾的死去活来，或者说，国有资产流失的罪名(或者仅仅是嫌疑)是体制内的管理者无法承受的，哪怕数年之后的战略被动。现在运营商正在提出“融合通信”的概念，从通信的底层替代微信的功能，但是更重要的是如何平衡收费和免费之间的长期和短期矛盾，国有资产流失的罪名又开始浮现，望运营商管理层一路走好。

　　4、十多年前的海外移动转售只有借鉴意义，现在和未来的参考价值不大现在的虚拟运营商概念很多同仁将其和移动转售等同，实际上只是正确了一部分，实际上现在的虚拟运营商的概念应该是移动转售加上增值服务的概念。现阶段移动转售必然是低毛利的，如果利润丰厚，你认为运营商会将其和其他人分享吗。但是，由于技术的进步，虚拟运营商不仅仅能够提供标准化的服务，还能够提供更多的增值服务，从互联网的角度就是提供长尾的个性化和细分化的服务，而这些是能够赚到钱的。而十多年前的移动转售，由于技术的限制，服务和网络是绑定的，无法提供差异化的服务，它们只能够获取批发和零售之间的差价。例如，十多年前的虚拟运营商只能提供语音服务，视频、游戏、音乐等等服务它是不能提供的。