上海立规推动国企混合制改革 概念股崛起

　　混合制改革路径渐有共识

　　发展混合所有制是新一轮国有企业改革的突破口，各地均着手制定混合所有制规划。

　　国务院发展研究中心企业研究所所长赵昌文5月4日接受记者专访时指，国企改革将会有原则性指导意见出台，以规范混合所有制改革。

　　赵昌文透露，混合所有制改革的讨论，渐渐达成共识。比如所有制改革的层面应该是在二级以下公司层面推进，另需完善法规建设以保障改革过程中利益的输送恶疾。他指，“透明”是解决混合所有制发展的最重要法宝，因此应该完善资本市场，在资本市场进行透明交易推进混合所有制发展。

　　七大行业与民营资本合作

　　《21世纪》：十八届三中全会提出，积极发展混合所有制经济，据你所知，目前各界就混合所有制改革达成了怎样的共识？

　　赵昌文：股份制实际上是混合所有制最重要的实现形式，发展混合所有制，意味着越来越多的国有企业应该公司化，实现股份制改造，应该越来越股权多元化，通过股权结构的调整解决一股独大的问题，解决公司治理的问题。

　　三级以上的14.7万家国企里面，还有16%的全民所有制企业没有实现公司化改造。另外，已经实现公司化改造的公司企业里面，还有39%的国有独资公司。

　　所以这些公司进行股权公司化、股权多元化的空间还很大。

　　《21世纪》：推进混合所有制改革的进程下一步是什么？

　　赵昌文：三中全会开完后首先是认真领会学习三中全会的精神，然后才涉及如何贯彻落实，目前很多工作都在按计划做，包括国有控股所有制经济应该很快会有一个原则性指导意见，方方面面都会有相关意见出台，不可能让大家全部按照自己的理解去做，那肯定不行的。

　　《21世纪》：如何看待各地国资和部分央企、国企推出的改革计划？

　　赵昌文：个案很多，但是，我觉得混合所有制作为一个整体思路不可能各自为战，它肯定要有原则性的规定，下一步发展首要把现在的法律法规全部梳理一遍。现在很多法律是以前的老规定，要么管得很死很多，要么就是存在空白点，包括破产法。民营企业若控股，国有企业原来的员工身份是什么？所以劳动保护法和国资管理条例，包括对这些员工的身份界定，或需要改变法律法规，或需要新的政策。

　　另外，搞混合所有制一定要有轻重缓急，不能搞运动式。首先从产业领域来说，我主张从竞争性行业开始做，虽然很多民营企业更愿意进入到相对垄断的行业，但问题在于这些垄断性行业产业链非常复杂，资本规模量很大，要么只能像中石化一样分出一部分业务来做，但是要真正进入垄断最强的那一块，还需要一个过程。竞争性业务相对来说更加市场化，资本的结合包括劳动力，员工的市场化程度也较高。

　　过程是一个长期的过程，首先，国企70%左右的资产已经是混合所有制的形态，已经在资本市场了，我们并不是从零开始，起点不一样。其次，要把混合所有制的发展和垄断行业的改革结合起来。政府工作报告里面提了七大行业，电信、电力、石油、天然气等等的打破垄断，都是今年打算要做的事情，这里面不单纯是搞混合所有制，而是整个行业的改造问题。今年要在这七大行业里面推出若干的项目，与民营资本进行合作。

　　金融创新推动混合制

　　《21世纪》：有观点要求在央企母公司层面推进混合所有制，国家财政部企业司司长刘玉廷表示，应在二级公司层面推进改革，你觉得呢？

　　赵昌文：我觉得在二级以下的公司推进改革比较恰当。将来资产管理我也倾向于国有独资的。国有投资公司或者国有运营公司本来就是个运营平台，代表国家来管理国有资本，它将来甚至可能是出资人，出资人怎么可能混？难度比较大。

　　这个平台和现在我们说的央企母公司不是一个概念，将来它有可能将央企的母公司划入这个平台，或者由央企母公司直接转成一个国有资本运营公司或是资本投资平台。

　　我认为搞混合所有制应该在二级以下的公司进行，因为难度较小。尽管大家更愿意在母公司层面去实现混合制，但是很多央企、地方企业的母公司层面有很多历史遗留问题，包括人、资产的遗留问题还没解决好。

　　当年为了上市，把很多问题资产剥离出来放在母公司，好资产进入上市公司。所以下一步要解决母公司问题，再寻求母公司的混合所有制。国资委现在推的整体上市 ，是解决的一个途径，但也不是所有的国企都能整体上市。如果整体上市不了了，我个人意见是把资产交给资产管理公司，通过他们去处置。

　　国企母公司的历史包袱，比如说人的问题，我的观点就是每年国有资本收益里面，拿出一部分钱要逐步化解历史包袱，最终形成这些人完全进入到和普通的城镇居民一样，就是社会保障体系，这样把他们的历史包袱化解掉。到时候，央企母公司的股份制改造问题就简单了，只需要定出来哪些央企的母公司是可以搞混合所有制的。

　　现在第一步还是从二级以下开始做，像一些央企、地方国企七八级，中石油都是七级，几百家公司甚至上千家公司，通过这些一级一级从易到难，行业上从竞争到垄断，改革总要起步。

　　发展混合所有制要搞创新，现在再大的民营企业，资本总规模还是小的，比起一个西线管网投资数百亿、上千亿，拥有几千亿的民营资本有多少？不多。要是没有金融创新的话相对来说是难的。金融创新是应该多搞一些产业投资基金，包括并购基金，通过基金的形式把相对比较小规模的民营资本集中起来，让这些基金成为国有企业股东，这是一个好的办法。

　　《21世纪》：有说法要健全产权交易中心，方便国资与民资股权与产权交易。你认为最好能把这种交易、合作放在资本市场去进行？

　　赵昌文：国资转让的核心在于定价，引起非议或问题的也经常出自定价。但资本市场的定价是最公开的，一方面监管很严，二是公开的市场，动手脚不易。资本交易所比产权交易所更好。当然，产权交易是资本市场一个很重要的补充，不过，比起公平的资本市场来说，产权交易还是相对比较封闭的一个体系，其不规范的可能性要比证券市场大一些。

　　我认为国有资产的资本化、资本的证券化是混合所有制改革一个很重要的方向，通过资本化、证券化来解决国有资产和国有股权转让交易的定价问题。(.21.世.纪.经.济.报.道)