中概股背后缘何频现互联网大佬身影

　　猎豹移动(原金山网络)昨晚正式在纽交所挂牌上市，途牛网也将于今日登陆纳斯达克。在新一轮中概股上市急行军背后，闪现出互联网大佬们提前布局的身影。是看重财务收益？还是寻求产业链互补？

　　龙头公司密集入股

　　据上证报统计，在此前达内科技、微博、乐居、触控科技、途牛、京东、猎豹移动等8家公司已经上市或递交IPO文件的基础上，最近一周智联招聘、阿里巴巴也相继提交招股书。

　　值得注意的是，紧邻上市关卡，互联网龙头公司却抢先进行布局。5月5日，猎豹移动公司与腾讯旗下TCH公司签署股份认购协议，TCH将在猎豹IPO时追加认购最高价值2000万美元猎豹股份。TCH目前为猎豹第二大股东，占股18%，仅次于金山软件的54.1%。而此前猎豹移动已与百度、金山、小米旗下投资公司Xiaomi Ventures签署股份认购协议。其中，金山软件将最高认购1000万美元股份，百度将最高认购2000万美元股份，小米旗下投资公司Xiaomi Ventures将最高认购2000万美元股份。四家互联网大佬同时成为猎豹移动基石投资者。

　　即将于今日上市的途牛网也在4月29日更新的IPO招股书中披露，携程将在途牛IPO中认购1500万美元的股票，并于其上市后委派一名董事。同时，奇虎、红杉等也成为基石投资者。

　　而更早前提出上市计划的京东也于今年3月引入腾讯战略投资，腾讯向京东购买3.52亿股普通股，占后者上市前普通股的15%。双方还约定腾讯将在京东IPO时，再以招股价认购京东额外的5%股份，预计交易将于京东IPO同时完成。

　　阿里与新浪也有类似的约定。阿里在以5.86亿美元购入新浪微博约18%股份后，又在微博上市前期将持股额增持至32%。

　　战略入股还是财务投资

　　值得注意的是，除腾讯旗下TCH与猎豹、腾讯与京东、以及阿里与微博在IPO前已经达成战略投资，并获得较高持股比例外，其他基石投资者的投资额度往往较低。

　　例如，京东和腾讯已在电商领域进行整合和端口的接入，阿里和微博在营销和支付方面进行合作。而入股方的持股比例也都在15%至30%区间。

　　与此相对比，尽管携程相关负责人在接受记者采访时表示，在线休闲旅游市场空间巨大，而途牛在这一领域的优势与携程可形成差异互补，公司看好途牛的发展。但携程对于途牛的投资金额仅为1500万美元，远逊于此前对在线休闲旅游网站同程网2亿美元的投资。

　　对此类投资的效果，有投资界人士向记者坦言，其护盘之意更为明显。认购方希望这些Pre-IPO公司在公开发行时能够取得更好的股价，从而不会影响到自己所在行业的估值水平。而对于IPO公司来说，获得行业领军企业作为基石投资者的消息，也有望获得更好的估值。可谓双赢。

　　对此，58同城CEO姚劲波在接受记者采访时认为，公司IPO后，参与认购的基石投资者的持股会被稀释，“很难与标的公司形成真正的战略协同”。基于此，这类投资对基石投资者来说更偏向于财务投资。

　　据他介绍，58同城去年11月在纽交所挂牌，其机构股东DCM也曾认购1500万美元追加投资作为基石投资者，锁定期为9个月。据他透露，如今，58同城正计划投资10亿美元，用于相关重点产品垂直类或地域类网站的并购或孵化，为此，公司已调任核心成员陈小华作为首席战略官，并将专门负责此项业务。正是基于上述认识，公司会尽量避免做这样的财务投资。

　　陈小华昨日也表示，58同城在进行大型投资时会更看重与自身业务的协同，不会与BAT巨头和大型PE竞争，而更看重项目对自身垂直能力的弥补。姚劲波认为，58同城在商户和流量上的优势会使公司在标的选择上更具前瞻性。