煤炭行业迎来双重利好 4股最被看好

　　【概念股解析】

　　盘江股份  （600395 股吧,行情,资讯,主力买卖）：产量恢复正常，关注煤炭电商平台进展

　　来源： 招商证券撰写时间： 2014-04-20

　　事件：

　　盘江股份公布2013年年报和2014年1季报。2013年公司实现营业收入57.8亿元，净利润3.1亿元，折合EPS0.29，较去年同期分别增长-26.6%、-79.5%和-68.1%，符合预期。2014年1季度公司实现营业收入13.5亿元，净利润6233万元，折合EPS0.06元，同比分别增加-2.3%、9.7%和-21.8%。

　　点评：

　　13年受矿难影响公司产量大幅下滑。公司上半年金佳和六盘水先后出现安全事故，导致下属矿井停产整顿，13年公司生产原煤960万吨，较上年减少395万吨或29%。其中，精煤379万吨、混煤402万吨，同比分别减少9%和18%。销售商品煤770万吨，同比减少24%。

　　销售结构优化以及成本有效控制部分对冲煤价下跌。公司销售结构有所优化，13年公司精煤洗出率由12年的31%提升至40%，精煤产量占比从去年同期的46%提高至49%。13年公司煤炭综合售价为702元/吨，较上年减少76元/吨或9.7%。吨煤销售成本432元/吨，较上年减少30元/吨或6.5%。煤炭毛利率38.5%，较上年下降2个百分点。

　　参股子公司松河矿亏损严重。松河矿去年全年实现3873万的盈利，今年由于停产影响了产量，加之煤价下跌，松河矿亏损2.6亿元，影响了公司的整体业绩。报告期内，母公司和松河矿分别实现每股收益0.35元和-0.06元。

　　进军煤炭电商，打造西部煤炭贸易平台：2013年公司参股成立西部红果煤炭交易公司，公司股权占比20%。整合贵州省煤炭资源，建立开放的煤炭电商平台，目前红果煤炭交易中心网站测试运营中，日成交接近1万吨。

　　维持审慎推荐-A评级。目前煤价较13年均价下滑10%左右，考虑2014年公司产量恢复正常，业绩下滑幅度有限。预计2014年和2015年每股收益分别为0.21和0.25元，对应P/E32倍和26倍，给予审慎推荐-A评级。

　　风险提示：宏观经济运行超预期

　　(证券时报网快讯中心)