机械军工：关注传统周期行业股 荐20股

　　投资要点:

　　1、本月组合:北方创业、海特高新、中航电子、新天科技、隆华节能、南风股份、潍柴重机、林州重机

　　2、核心股池:北方创业、海特高新、威海广泰、中航电子、中鼎股份、新天科技、隆华节能、南风股份、潍柴重机、林州重机、洪都航空、机器人、恒泰艾普、通源石油、博林特、新研股份、南方泵业、四创电子、晋西车轴、鼎汉技术

　　3、上周邮件/报告:【海特高新】深度报告:民营国防军工、通用航空产业龙头;航空制造、维修、培训、租赁齐发展;持续重点推荐。【铁路设备】铁路投资重回历史高点;2014年铁路设备投资预计同比增长38%,创历史新高;持续重点推荐北方创业、鼎汉技术;中国北车/中国南车防御性增强。【北方创业】李克强称中非将全面合作升级,中方将积极参与非洲铁路等项目建设,将在非洲设立高速铁路研发中心;北方创业未来受益非洲出口车;持续重点推荐。【威海广泰】增发收购营口新山鹰,拓展消防产业链;公司未来成长空间将打开;持续推荐。

　　4、上周交流/调研:【威海广泰】营口新山鹰业绩具有上调潜力;未来协同效应预期乐观;持续推荐。【鼎汉技术】现有业务快速增长,未来将“跨界式”发展,不排除进军现代有轨电车领域;持续推荐。【潍柴重机】大机订单预期乐观;发电设备业务将快速增长;维持推荐。【机器人】订单饱满确保业绩高增长,现金流紧张融资需求较为迫切,维持“推荐”评级。【博实股份】厚积薄发,关注产品横向拓展进度,维持“谨慎推荐”评级。【天地科技】王坡煤矿目前运营情况较好;公司新接订单略有下滑;期待中煤科工集团资本运作带来业绩、估值双提升,维持谨慎推荐。【江淮动力】战略转型现代农业装备和农业信息化综合服务供应商;收购上海农易信息技术有限公司60%股权,其“农民一点通”产品作为面向三农的重要平台和终端,适合大规模批量推广,未来应用内容(农业资讯、农资广告及其他特定应用模块)具有较大想象空间;公司向大股东增发15.5亿元已完成,目前公司现金充裕,安全边际较高;暂不评级。

　　5、下周调研:【中集集团】

　　6、近期重点关注事项:(1)铁路投资重回历史高点,动车组与大规模货车招标预计最快5月启动;我们重点推荐北方创业、鼎汉技术;中国北车/中国南车的防御性增强。(2)广船国际停牌,中船集团资本运作提速,关注中国船舶、ST钢构及兵器集团等其他军工集团资本运作;(3)成飞集成预计6月19日复牌;(4)低空空域管理改革等通航政策进展;(5)发动机重大专项出台;(6)3D打印政策;南风股份3D打印项目试投产。

　　7、行业观点:持续看好国防军工及转型装备;关注传统周期行业自下而上个股

　　1)持续推荐国防军工行业,建议超配国家安全委员会将成立,国防军工板块将中长期受益。看好空军装备、通讯导航装备、海军装备、兵器装备,推荐北方创业、海特高新、中航电子、洪都航空、航空动力、四创电子、中国卫星、航天电子、国睿科技、晋西车轴、广船国际、中国船舶。

　　2)看好通用航空、铁路货车、油气装备、智能装备、环保装备、农机装备

　　【通用航空】看好通用航空产业链,空管、通讯导航与机场配套设备,通用航空运营与维修培训2大板块率先受益,重点推荐海特高新、威海广泰,看好四川九洲、川大智胜;持续推荐四创电子、国睿科技、中航电子、航空动力。

　　【铁路设备】铁路投资重回历史高点,今年的铁路投资总额将达到8000亿元以上,比2013年增长20%;2014年设备投资额增至1430亿以上,比2013年增长38%;铁路货运改革、投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进;2014年动车组集中交付,中国北车/中国南车具有较好的防御性;重点推荐北方创业、鼎汉技术、晋西车轴。

　　【油气装备】分化,看好具有核心竞争力的民营企业。LNG涨价负面影响LNG装备景气度,持续看好常规油气增产、页岩气开采核心装备和服务供应商。预计2014年三大油总体资本开支增速下滑或放缓,页岩气、海洋油气、海外市场将成为市场3大亮点。看好受益于页岩气开发、海洋油气或海外业务占比较高的民营上市公司:杰瑞股份/恒泰艾普/通源石油/吉艾科技。

　　【智能装备】行业需求、景气度、催化剂可能持续超预期,推荐机器人、博实股份。

　　3)关注自下而上个股;传统周期行业机会逐渐增加

　　【工程机械】行业目前仍看不到较为明显回升趋势,需继续等待产能出清,企业盈利复苏仍需观察。预计2014年房地产新开工增速将下降至5%左右,下游基建投资中期趋缓,房地产新开工的不确定性加大使行业复苏周期延长,行业维持谨慎观点。

　　【船舶工业】2013年中国船舶行业承接新船订单同比大幅增长242%;2013年后期全球新船价格指数呈现上升趋势。我们判断民船将在2016年迎来周期拐点。中国重工航母等重大军工资产整合推进、广船国际停牌,中船集团资本运作将提速,看好广船国际、中国船舶,关注*ST钢构。发动机等零部件行业周期略提前于整船制造,部分公司将提前行业率先迎来公司业绩拐点,推荐潍柴重机。

　　【其它推荐】中鼎股份、隆华节能、南方泵业、天广消防、巨轮股份、大冷股份、新研股份、潍柴重机、博林特、林州重机、南风股份、新天科技。(银河证券)