明日重点关注集合：缩量杀跌再试2030点 关注6板块

　　房地产：数据越差对冲越强 荐9股

　　房地产投资上半年将继续回落。房地产投资包括房地产施工和房地产土地购买两大部分。目前土地市场出现明显下行,房地产累计土地购置面积4月同比下滑-7.9%。考虑到当前房价已松动,预期后期土地价格下调是大概率事件。以上两点因素将影响造成2014年土地购置费增速从而带来后期房地产投资继续回落可能。

　　房地产投资1-4月同比增长16.4%。1-4月全国房地产累计开发投资为2.23万亿元,同比增长16.4%。相比2014年1-3月同比增长16.8%而言,2014年1-3月增幅回落0.4个百分点。1-4月商品住宅投资1.53万亿元,同比增长16.6%,增幅较3月份回落0.2个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68%,占比保持稳定。

　　房地产累计销售面积同比下降6.9%。1-4月全国商品房销售面积2.77亿平方米,同比下降6.9%,增幅比2013年同期回落了44.9个百分点。1-4月商品房累计销售额达到1.83万亿元,较去年同期减少7.8%。相比去年全年59.8%有明显回落。

　　行业当月资金来源充足。1-4月全国房地产资金来源总量达到3.72万亿元,较去年同期增长4.5%。逐个数据分析的话可以看到,房地产资金来源中国内贷款1-4月合计达到7709亿元,同比增长16.5%。个人按揭贷款属于其他资金范畴,1-4月个人按揭贷款达到4238亿元,同比减少3.1%。相比去年全年的资金状况均有所紧张。

　　估值和投资。截至2014年5月13日,A股市场动态(TTM)PE在11.78倍,房地产板块动态(TTM)PE在11.71倍。考虑此前我们强调地产救市政策分产业政策和流动性政策。产业政策放松已是不争事实(当前各地都在想办法自救)。本次央行房地产信贷表态预示后期地产信贷政策易松难紧。行业流动性紧张局面有望逐步缓解。从实体基本面看,行业已经历降价、成交下滑、流拍、房地产投资增速下滑和破产五大基本面现象。我们认为当前市场已足够悲观,不论机构仓位还是估值上均已进入底部。

　　个股推荐。产业政策和流动性政策的合力将对行业基本面产生积极作用。当前形势下,如果未来政策无效可以期待更大程度放松。建议战略性配置低估值龙头万科、保利、招商、金地,高弹性华夏幸福、荣盛,受市场成交悲观预期影响最严重企业世联(公司4月小贷放款超亿元)、阳光城、泰禾。海通证券