券商评级：短调即将到位 21股逢低可大胆建仓

　　三诺生物:海外市场平稳,关注高端产品和医院终端

　　类别：公司研究 机构：上海证券有限责任公司 研究员：魏赟 日期：2014-05-15

　　现阶段目标成为血糖仪专家

　　公司整体战略划分为三个阶段,第一个阶段目标是成为中国血糖仪普及推动者;第二阶段公司希望成为全球“血糖仪专家”,从去年开始,针对这一目标的市场策略和产品策略都已经铺开;第三个阶段公司目标是成为“糖尿病专家”,不仅生产制造检测产品,也能为广大糖尿病患者提供服务。

　　医院市场主推集成类产品和金系列

　　公司医院销售队伍约有二三十人,主推产品为EA-11(血糖、尿酸双功能监测仪器),未来将会在医院市场主推“金系列”产品。同时会通过加强学术推广、品牌宣传等途径,提升公司产品在医院市场中的影响力。

　　与华广合作优势互补

　　公司去年血糖仪销售增长迅速,与公司进行了促销有关。今年公司促销上将更加注重精准促销,力求带动试条销售。公司与华广生技合作,技术和产品上能够实现互补,有利于公司未来在国际市场上的拓展。今年公司海外订单平稳,正在积极开拓印度市场。

　　维持“未来六个月,谨慎增持”评级

　　公司13年实现EPS0.83元,预计14年实现EPS为1.09元,以5月13日收盘价36.50元计算,静态与动态PE分别为44.04倍和33.62倍。医疗器械上市公司13、14年平均市盈率为54.64倍和39.22倍,公司目前的估值低于行业平均估值。公司产能瓶颈得以解除,OTC渠道优势明显,针对医院新产品逐步上市,医院渠道正在拓展,公司正进入新的电子商务渠道,与华广生技的合作短期会完善公司产品结构,有利于进一步巩固OTC市场的销售。我们看好公司未来的发展前景,维持公司“谨慎增持”评级。